至少

增

了

5

0%

！

海外顶级P

E

们忙

“炒房”

经济越是不景气，不良资产

的

孕育价值就越高

。

负负得正，寒

寒

转

热

！

当处于寒冬的全球资本，遇

到

同

样

处于寒冬的中国地产，迎来了物极必反的化学反应，

掀起

了

一波

“炒房热”。

现在，

KKR、凯雷、TPG、黑石等

一

众

老牌外资PE忙着在中国“炒房”

，

不动产

业务

板块

最少的都

增长

了

5

0%

还多

！

1

KKR

：

PE圈的风向标之一

，

全球私募巨头

。

KKR

第三季度财报显示

，其

实现营收18.58亿美元，不动产基金

新募集了60亿美元的资金，

是

同期

私

募股权基金

募资额的6倍，

总资产管理规模(AUM)

来到了

4960亿美

元。

KKR的私

募股权

和实物资产业务板块增速对比，单位：十亿美元、百万美元

从上图的实物资产

（主要是不动产）

AUM的增长速度来看，超越私

募股权

AUM指日可待。

2

黑石

：

老牌地产PE

，

中国商业地产

的

老朋友

。

黑石

第三季度财报

显示

，其

营收

共

10.58亿美元

，

AUM

高达

9509亿美元（6.9

万亿

人民币），距离万亿

美元

规模的目标仅差一步之遥

。

与KKR不同的是

，

黑石的不动产业务规模早就超过了私

募股权

的业务规模

。

在第三季度，

不动产业务

仍以

110亿

美元资金

的优势

，

对私

募股权

业务保持着大幅领先

。

此外，黑石方面表示

，

未来的投资重要方向仍是亚洲，主要布局在物流、生命科学和基础设施等领域。

3

凯雷

、

TPG

：

最早进入中国的全球性私

募股权投资

公司

。

凯雷

2022年

第三季度财报

显示

，其

实现营收14.02亿美元

，

其

不动产业务AUM从2021年同期的129亿美元增长至2022年的201亿美元，同比增幅56%

。

TPG

同样是率先进入中国市场的私募投资公司之一，就

2022年Q3

财报

来看

，

TPG

资产

管理总规模为1350亿美元（折合人民币约9800亿元），

其

不动产业务AUM

增长速度十分惊人，

同比增长超过80%

，

达到

了

200亿美元。

4

其实，与其说

海外顶级P

E

们

在“炒房”，不如说

他们想

“抄底”。

近年来，中国经济步入增速换档期，庞大的不良资产问题已引起社会高度重视，经济下行压力加大，金融体系

备受考验，商业银行体系内的不良资产逐渐暴露。而整个不良资产规模中，地产类不良

占比较

高，

涉房涉

地类不良占四大AMC总规模的一半以上。

数据显示，

10月份，全国新建住宅价格和销售额双双下降。在70个大中城市中，47个城市的新房和二手房价格在9月、10月连续下降。

房地产市场

遭遇寒冬

，正是

老牌P

E

们

认为买入的最佳窗口期。

在这种情况下

介入，

他们

无非就是

想

在低点买入，

在

合适

的

时机抛出，并由此大赚一波。

海外顶级P

E

们在中国掀起“炒房热”背后的逻辑是：

经济越是不景气，不良资产孕育价值就越高

。机会

仍有

不少

，

如何抓住是重点

。

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