黑色板块:宏观预期趋稳，板块震荡前行

上周板块宽幅运行，

其中炉料走势分化，

保证地产稳定发展政策续发，

宏观预期延续偏强，

短期盘面震荡运行

一、全国yq扩散较快，

但部分“达峰”城市已逐步复苏，

对生产生活的影响需继续跟踪。

需求方面，

房企资金紧张问题难解，

新开工或仍将维持低位

供给方面，

长流程钢厂维持低利润，电炉厂利润亏损，

预计产量延续下降

各银行加快落实“金融16条”，

yq实施“xx/乙/管”总体方案，

银保监会发布关于建立

首套房房贷利率动态调整长效机制，

需求预期暂稳，钢价偏强运行。

二、炉料宽幅震荡，本期铁矿港口继续去库，供需阶段性偏紧。

目前高炉复产较慢，

铁水产量仍处于低位;

但宏观地产政策持续放松，

支撑铁矿需求预期。

钢厂原料库存继续回升，

冬储补库进程加快。

目前国内yq影响减弱，

黑色板块仍在博弈现实弱需求

及宏观强预期

但发改委加强监管铁矿价格，

预计后续有所承压。

三、煤焦端

焦炭日耗小幅走低，

现货一轮提降全面落地，

幅度为100-110元/吨，

部分地区存在继续提降第二轮预期;

生产利润较差，对原料到货节奏多有控制

库存结构方面，

下游钢厂本周补库积极，

库存回升较为明显，

港口去库可观，

焦企库存微降。

—焦煤方面

yq扰动消退，煤矿与洗煤厂有所复工;

临近过年，煤矿以保安全生产为主，

国内焦煤供应难以大幅走阔;

蒙煤通关高位回落，口岸交投氛围较差;

澳煤进口管制放松预期落地，

焦煤远月震荡走弱，

焦炭盘面跟随为主，

短盘运费有降。

焦煤现实基本面相对均衡，

下游补库进入后期，

焦炭存在进一步提降预期，

后市继续关注焦钢利润情况及进口相关动向，预计短期震荡运行。

——整体而言

上周盘面宽幅震荡，品种间出现明显分化，

核心驱动来自于国内yq对生活生产的影响逐步减轻、地产政策的继续加码、

钢厂对炉料补库的强度异动

以及炉料消息面的扰动，

现实成材需求因时间推演继续回落，

同时随着钢厂对原料的补库进入尾声，

成本支撑有所松动。

但现货利润维持低位，

钢厂短期存在继续降低负荷可能，

开年后成材库存累积幅度或相对有限。

同时关注近期高层对料价格的监管，

如出现进一步加码，

板块或出现进一步回调可能。

【国家发展改革委研究加强铁矿石价格监管】1月6日讯，针对近期铁矿石价格过快上涨等情况，近日国家发展改革委价格司组织召开会议，分析研判铁矿石市场和价格形势，听取业内专家和部分市场机构意见，研究加强铁矿石价格监管工作。专家认为，近一段时间，在市场供需基本面总体稳定的情况下，铁矿石价格快速大幅上涨，存在明显炒作成分。专家建议，加强铁矿石价格监管，特别是严厉打击夸大市场信息、渲染涨价氛围、期现货联动炒作等违法违规行为。国家发展改革委高度关注铁矿石市场价格变化，将会同有关部门紧盯市场动态，持续加强监管，对散布虚假信息、哄抬价格、恶意炒作等违法违规行为，坚决打击、绝不姑息，切实保障铁矿石市场价格平稳运行

然后铁矿石就被含下来了

目前纯碱的低库存问题可以说是全方位的：不仅碱厂的库存低、交割库的库存低，下游玻璃厂的库存也低。但另一方面，今年纯碱产量并不低，碱厂也开足了马力生产，最近几周都是连续维持90%以上的开工率，周产量60万吨以上，处于历史同期的最高水平。大家不禁要问，纯碱都哪里去了呢？是不是有人囤货了呢？

——今年纯碱低库存，主要是由于光伏玻璃的快速崛起和出口的向好。虽然今年浮法玻璃日熔量在逐月下降，但由于光伏玻璃增量较多，超过了浮法的减量，所以光伏+浮法的整体日熔量还是维持上升的水平。根据隆众资讯的统计，截止1月5日，浮法+光伏玻璃的总日熔量是238060吨/天，比去年同期增加了21381吨/天。折算成纯碱用量，相当于每个月多消耗12.8万吨纯碱。——我们再来看一下出口的情况。截止2022年11月份，全年累计出口纯碱186.59万吨，比2021年同期增加了116万吨。——我们再来看一下纯碱的厂家库存。

截止1月5日，纯碱厂库为29.59万吨，而去年同期是183万吨。我们可以发现，出口的增量和纯碱厂库的减量是比较对应的。也就是说，如果没有22年出口这么长期的向好，

增加了接近120万吨的量，那么今年纯碱的厂库是可以维持在150万吨左右的正常水平的。

所以，一方面浮法玻璃没有出现超预期的冷修，加上光伏玻璃的增量，维持住了纯碱的基本盘，使得纯碱不至于供需失衡。而出口的长期向好，消耗了纯碱的库存。两方面的因素，

共同导致了今年全产业链低库存的局面。——然而，碱厂现货订单充足，库存紧张，

在大规模新增产能落地之前，碱厂应该没有太强的降价动力。那剩下的唯一的路径就是盘面上涨，升水现货，让期现商有进场的机会。否则交割库的库存要上涨，还是非常的困难。

棉花很稳，继续缓慢上涨。

纸浆形成破位走势，顶部形态，次高点都出现，可以作为空配品种。

PTA均线支撑，多单尝试。

橡胶依然是震荡走势

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