以前一提到大麻，几乎所有人都是避而远之，生怕和它沾上一点关系。然而在今年工业大麻却受到了市场的火热追捧，哪怕只是沾边的上市企业，股价都是大幅上涨。

尤其是在今天，整个工业大麻板块竟然出现涨停的奇观。自2月底以来，板块指数的累计涨幅已经高达

89.07%

！

虽然今天大麻股搞集体涨停，有拍毕业照的感觉，不过对于这个新鲜事物，想必许多人并不明白它到底是什么，以及被疯狂炒作的逻辑在哪里。下面，就让我们来做一个深入浅出的梳理。

一、巨大的药用潜力正被重新认识

在人们的印象中，大麻是毒品，也被联合国麻醉药品委员会列入限制性使用的麻醉品。其实，大麻有两个主要

成份

，

一个叫四氢大麻酚（简称：THC），一个叫大麻二酚（CBD）

，四氢大麻酚的化学成分具有致幻作用，也即有毒；大麻二酚不仅没有致幻作用，还能治疗四氢大麻酚带来的致幻症状，更有镇静、抗炎甚至治疗肿瘤等巨大的药用价值。

因此，欧美等国家在发展工业用大麻的过程中，为防止大麻被利用为毒品，对工业用大麻进行了明确的界定，THC小于0.3%的、专供工业用途的原料大麻称为“工业大麻”，可以进行规模化种植与工业化利用。

关于CBD的医疗应用，最为著名的一个故事发生在美国

。一个名叫夏洛特的美国女孩因患有先天性Dravet综合症而频繁发作癫痫，3岁时，她的癫痫发作次数已经严重到每星期300次，相当于每半个小时就会发作一次。求医无果后，2011年，夏洛特的父母冒着坐牢的风险

给她

尝试了大麻提取物CBD并且效果卓著。一年后，夏洛特的癫痫发作次数已经控制在每个月4次，基本过上了正常女孩的生活。

现在国内外广泛应用的大麻为工业大麻。获准合法种植的工业大麻，是指四氢大麻酚(THC)含量低于0.3%的大麻，是大麻科大麻属1年生草本植物，我国将工业大麻称为汉麻。

工业大麻被认为不具备毒品利用价值，但依旧全身是宝，其应用至少包括纺织、造纸、食品、医药、卫生、日化、皮革、汽车、建筑、装饰、包装等领域，是经典的生产资料。

目前，全球已有美国、阿根廷、澳大利亚、奥地利、智利等35个国家将医用大麻全面合法化，英国、法国、比利时、新西兰等9个国家部分医用大麻药物合法化。

二、CBD保健食品已带来巨大市场空间

CBD药品还很少见，但CBD作为保健品的使用已有一段历史。

据世卫组织的数据，大麻通常被用来控制睡眠障碍、背部疼痛、抑郁、焦虑，多发性硬化和受伤后的疼痛等，其中用大麻控制焦虑、疼痛和睡眠障碍三种状况最常见。

据估计，在美国大约有

220万患者定期使用医用大麻

，主要以控制疼痛为主；在英国，30%使用医用大麻的病人表示用大麻来治疗多发性硬化。而加拿大和以色列医用大麻使用率最高。

据美国科罗拉多州税务局最新发布的数据，科罗拉多州的医用大麻市场销售额从2014年的3.03亿美元增长到2018年的12.14亿美元，5年整整增加了3倍，5年累计的销售额达到40.4亿美元；同期，娱乐性大麻（THC）从3.8亿元美元下降到3.32亿美元。

据大麻商业日报的报道，2017年12月1日至2018年11月30日，马里兰州药房的CBD产品销售额达到了9540万美元，平均每月增长21%。

大麻商业日报在年度报告中说，

2018年，天然食品商店的CBD产品销量增长了162%。

如果将20%的CBD产品渗透率应用于其他传统零售渠道——包括便利店、加油站、药店、超级中心、仓库店、俱乐部商店和杂货店，将使CBD产品出现在近5.1万家零售商店中，销售网点将增长5倍。而当大型包装消费品公司进入混合饮料、美容产品、保健品和非处方药制造商时，CBD产品将出现第二波增长。

因此，大麻商业日报预测：

美国CBD大麻衍生品零售销售额，2019将达到9-11亿美元，2020年达到15-19亿美元，2023年达到61-75亿美元。

再来看欧盟的情况，目前，欧洲的大部分医用大麻来自加拿大、荷兰和英国。英国分析公司ProhibitionPartners的数据称，预计今年欧盟三大医疗大麻市场—意大利、荷兰和德国的患者人数将增加一倍以上，达到22.5万人；未来10年内，欧盟医疗大麻的总市场规模可能超过580亿欧元。

三、全球放开工业大麻管制，暖风席卷神州

国内的工业大麻之火，实际上是由加拿大和美国点燃的。

2018年1月1日，世界反兴奋剂机构正式把大麻二酚（CBD）从“违禁物质清单”中删除，打开了医用大麻的应用前景。

2018年10月17日起，加拿大联邦政府正式通过休闲类大麻（即THC）的合法化。

加拿大从此成为自乌拉圭后第二个休闲类大麻合法化的国家。

这意味着加拿大立法允许在全国范围内建立大麻市场，这比起休闲类大麻在荷兰和葡萄牙属于非刑事犯罪化走得更远。

2018年12月12日，美国参众两院投票通过了2018年版农业法案。

这个法案中最引人注目的就是工业大麻合法化条款。

法案将THC含量低于0.3%的工业大麻从第一类受控药物中移除，在美国联邦法律层面上彻底合法化，成为一种日常农作物商品。

2018年12月，世卫组织建议联合国麻醉药品委员会重新安排大麻限制、明确“生物多样性公约”。世卫组织建议的核心内容，是含有不超过0.2%THC的纯CBD和CBD制剂不以任何方式列入国际药物管制公约。

一旦联合国麻醉药品委员会接受这项建议，CBD的使用限制将在所有成员国中消除。

那时，CBD的应用将在全球范围内打开。

不过，据3月23日消息，由于世卫组织关于解禁大麻二芬等医用工业大麻提案递交时间逾期，为便于各成员国有相应的审查评估协调时间。联合国麻醉药品委员会在年度会议上决定对这一提案，推迟到63届

2020年3月

的例会审议。

虽然提案审议被推迟，但是工业大麻解禁的趋势不可扭转。正是在这样的预期和政策指引下，行业的巨头们看到了机会。

2018年，加拿大有5家大麻公司在美国上市。

据大麻行业咨询公司ViridianCapitalAdvisors发布的数据：2018年，全球大麻类公司已经融资近138亿美元，而这个数字在2017年还只有35亿美元。

而大麻上市公司的股价更是劲爆。2018年5月24日，加拿大Canopy Growth从柜台市场转板至纽交所，2017年12月其股价是0.47美元，转板后最高涨至59.25美元，

涨了126倍

。

随着2019年的到来，这股热潮吹进了中国境内，其

导火索是顺灏股份的一份公告

。2019年1月17日，顺灏股份（002565）全资子公司云南新绿收到《云南省工业大麻种植许可证》，获得工业大麻云麻7号的种植资质，第一期试种面积1000亩，同时收到加工大麻花叶项目申请的批复。此后，公司股价出现7连板。

2019年2月19日，公司子公司上海绿馨与云南汉素、汉麻集团签署《合作协议》，将合作探索工业大麻花叶萃后基础材料在电子生物健康产品的市场机会。随后股价再次连拉四个涨停板，开启妖股之路。

其后，龙津药业，德展健康、志诚股份等多家上市公司纷纷表态与工业大麻有关，此后炒作进入高潮。

12只工业大麻概念股自1月17日以来，没有一只股票涨幅低于30%，10家涨幅超50%，4家涨幅翻倍。截至3月27日，顺灏股份已斩获22个涨停板，累计涨幅高达333%，龙津药业、诚志股份收获涨停板数量分别达11个、8个。

游资追逐工业大麻概念的热情，也让股民狂热起来。到底有多热？不妨看看这些神逻辑：

四、远期前景与短线操作

据CBD市场研究公司布莱特菲尔德集团（Brightfield Group）预计，全球CBD产业的价值在2019年将达到57亿美元，到2022年将达到220亿美元。

这个预测的可靠性现在还不好评论，但在加拿大去年10月17日正式允许大麻食品流通后，以及欧美多地零售商店增加后，CBD销售的增长是不用置疑的。

另外，我国是全球主要的大麻种植区域，

种植面积占全世界的一半左右

，且根据世界知识产权组织的统计结果来看，全球606项涉及大麻的专利中，有309项来源于中国的企业和个人。

2018年，全世界已有35个国家将医用大麻全面合法化（美国、加拿大、澳大利亚、比利时等），在工业大麻产业兴起的背景下，已经有省份出台政策，支持工业大麻的发展，比如云南、黑龙江、吉林。

其中，云南省是唯一一个以专门法规规定工业大麻种植加工要求的省份，也是工业大麻产业发展最早的省份。据云南省公安厅禁毒局提供的数据显示，2010年以来，云南共核定种植工业大麻22万多亩，遍及13个州（市）的38个县（市、区）。

黑龙江省追随云南的脚步，计划到2020年，打造成国内甚至

全球最大

的汉麻产业基地，力争形成省内7万吨汉麻麻皮深加工能力、1万吨麻籽深加工能力、1万吨叶花深加工能力以及30万吨秆芯综合利用加工能力，初步形成汉麻种植、纤维加工、籽花叶深度开发、秆芯综合利用的全产业链汉麻种植加工体系。

从家国情感上，中国人对于毒品有天然的憎恶和抗拒心理。但工业大麻和“毒品”完全是两回事，因此作为一种新兴的工业用原料，其价值和作用可能还有很大的待开发空间，这个行业也可以长期关注。

不过，在今天收盘后，一堆大麻概念股纷纷出来发

澄清公告

，包括云天化、恒天海龙，以及大麻总龙头顺灏股份：

顺灏股份：公司工业大麻相关业务可能面临政策变动风险

云天化澄清：公司没有工业大麻相关业务

恒天海龙澄清：公司及实控人与工业大麻概念并无关联

哈药股份澄清：1.5万亩工业大麻种植协议不完全属实

而且大麻股炒到现在，已经是第三波了，只不过之前还没出现集体涨停的情况，今天的无厘头狂欢，应该是短期高潮了，且炒且珍惜！

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