1.康乐卫士

公司3月3日辅导验收通过并没有立即停牌，刚刚他的承销商中信证券还加入做市商，有点看不明白。

康乐卫士 2022 年 2 月10 日报送了关于公开发行股票并在北交所上市的辅导验收申请所需材料。经核对，中国证券监督管理委员会北京监管局认为申请材料符合辅导验收的相关要求，于 2022 年 2 月 11 日予以受理。

2022 年 2 月 14 日，康乐卫士收到收到自律监管措施：

2021 年 12 月 10 日，康乐卫士披露前期会计差错更正公告，因调整研发费用资本化金额、研发支出截止性错误等，对 2017 年至 2020 年年度和 2021年半年度财务数据进行了追溯调整。其中：

2017 年净利润调整影响-1,330.10万元，调整前为-1,728.44 万元，调整后为-3,058.54 万元，调整比例为 76.95%；

2017 年净资产调整影响-5,866.67 万元，调整前为 3,861.68 万元，调整后为-2,004.99 万元，调整比例为-151.92%。

2018 年净利润调整影响-1,341.28 万元，调整前为-3,302.10 万元，调整后为-4,643.38 万元，调整比例为 40.62%；

2018 年净资产调整影响-7,126.91 万元，调整前为 1,358.20 万元，调整后为-5,768.71 万元，调整比例为-524.73%。

2019 年净利润调整影响-3,550.10 万元，调整前为-644.95 万元，调整后为-4,195.05 万元，调整比例为 550.45%；

2019 年净资产调整影响-11,023.55 万元，调整前为 6,443.12 万元，调整后为-4,580.43 万元，调整比例为-171.09%。

2020 年净利润调整影响-11,077.69 万元，调整前为-4,162.27 万元，调整后为-15,239.97 万元，调整比例为 266.15%；

2020 年净资产调整影响-20,973.16 万元，调整前为 67,149.58 万元，调整后为 46,176.43 万元，调整比例为-31.23%。

2021 年上半年净利润调整影响8,709.56万元，调整前为-13,436.29 万元，调整后为-22,145.85 万元，调整比例为 64.82%；

2021 年 6 月 30 日净资产调整影响-29,603.24 万元，调整前为 64,999.89 万元，调整后为 35,396.65 万元，调整比例为-45.54%。

针对上述违规行为，时任董事长郝春利、财务负责人董微未能保证公司信息披露的真实、准确、完整、及时，违反了《业务规则》第 1.4 条、1.5 条以及《信息披露规则》第三条的规定，对上述行为负有主要责任。

对康乐卫士采取出具警示函的自律监管措施。

对郝春利和董微采取出具警示函的自律监管措施。

特此提出警示如下：

“你方应当按照《业务规则》《信息披露规则》等规定，保证信息披露真实、完整、准确、及时。特此告诫你公司及相关责任主体应当充分重视上述问题并吸取教训，杜绝类似问题再次发生。否则，我司将进一步采取自律监管措施或给予纪律处分。

2月28日，公司发布2021年年报。

3月3日，公司发布辅导验收完成公告。

显然，公司没有很快停牌，是有一些上市前准备工作还没有到位。从发布辅导到辅导验收，中间只有收到自律监管这一个重大事件。

所以，大概率是公司财报会计差错调整幅度过大，导致公司要进行一些调整。之前公司在年报前发布了辅导公告，是准备按照2018、2019、2020年及2021年半年报的三年一期报表来申报IPO，现在年报已经公告，应该是要按照2019、2020、2021三年的报表来进行IPO申报。

所以公司虽然辅导完成，但是所有IPO申报材料需要重新进行调整修改，因此暂时不停牌。等材料改好后，应该就会停牌。

承销商中信证券加入做市商，可能是因为公司当前股价低于发行价，担心到时候无法以当前发行价进行IPO，所以来给市场一点信心吧。

高价发行，中信证券的承销费可以赚的更多，在客户中的口碑更好。如果低价发行，承销费赚少了，投行的品牌也会受影响。

2.恒顺醋业(SH:600305)

公司主营业务是醋和料酒。

2019 年全国醋的市场约 170 亿元。当前食醋尚未形成全国化的消费习惯及全国性品牌，主要原因在于地区间口味差异与地方醋企工艺相互形成了巩固的区域食醋和品牌。

我国区域饮食风味多样化， 强势地方醋企培育了当地消费市场，并获得较为稳固的市占率。我国四大名醋分别为山西陈醋、镇江香醋、四川保宁醋和福建永春醋。

所以

我国食醋行业竞争格局呈现出区域集中、整体分散的特征， 四大名醋拥有各地的割据市场，但全国化扩张力度不足。

与酱油品类受广式粤菜流行而得到发展所不同，醋缺乏能带动产品销售的流行性菜系，全国化扩张慢于酱油品类。食醋行业呈区域割据状态，长期存在地方龙头，缺乏全国性龙头企业，市场集中度低。

恒顺醋业市场占有率7%，排名第一，但和其他企业差距并不是很大。公司的竞争对手有紫林醋业、山西水塔（山西老陈醋）、海天味业、四川保宁（四川保宁醋）、东湖（山西老陈醋）、龙门、老才臣、宁化府（山西老陈醋）、天立 、美味鲜、千禾味业(SH:603027)等。不少做酱油的企业进入醋行业，加剧了市场竞争。

公司实际控制人为镇江市国资委，在上市之初曾走上多元化产业布局和发展的道路， 曾进入房地产、光电、建筑、汽车贸易等领域。盲目多元化导致公司业绩恶化。之后剥离这些副业，聚焦食醋主业才不断好转。

与海天味业等调味品龙头企业相比，公司管理费用率偏高，说明公司存在一定的人浮于事情况，管理效率偏低；资产周转率偏低，说明公司经营效率偏低。公司存在典型的国企病。所以公司ROE 水平在 15%-16%左右，低于同行其它调味品企业。

现在新任董事长，在战略、 渠道建设和管理机制等方面都做了调整，定增扩充产能：黑醋、白醋、黄酒、料酒、酱油、豆瓣、复合调味料。未来可能迎来业绩改善。

3.智感科技(NQ:430091)

公司业务是物联网监测设备与数据技术，其传感监测设备涵盖农业、林业、水利、地灾、气象、电力及科研等各个领域，具体产品有压电式雨量计、一体化含水率监测仪、小型一体化全电子气象站等，具体服务有智能灌溉服务、生态智能设备租赁服务、农业保险业务服务、生态监测与预警、智能畜牧监测等。

公司客户有华测导航、武汉禾大科技、北京圣世信通科技发展有限公司、乌鲁木齐安泰科仪商贸有限公司 、大禹节水(SZ:300021)子公司慧图科技(NQ:832367)等。

公司目前研发项目有：智能灌溉控制系统、土壤水分传感器升级、一体化气象站、智能畜牧系统、敏捷灌溉系统、地质防灾预警系统、土壤酸碱度分析等。

公司竞争对手有华力创通(SZ:300045)、奥特美克(NQ:430245)等。

2022年1月，《十四五数字经济发展规划》发布，《规划》提出要全面深化重点产业数字化转型，包括农业、水利、工业、金融等各行各业。立足不同产业特点和差异化需求，推动传统产业全方位、全链条数字化转型，提高全要素生产率。数字化是实现乡村振兴及农业高质量发展的关键 ， 农业是产业数字化较为薄弱的环节。公司所在的行业发展前景较好。

公司目前仅有58人，收入规模还很小，未来发展不确定性较大，需要持续跟踪观察其发展情况。

4.苏氧股份(NQ:836692)

公司主要业务是两块：空气分离设备和液化天然气。

空气分离设备业务毛利率15%，是主要收入来源。该种设备利用低温精馏分离技术，对空气进行分离后，制取高纯度的氧气、氮气及氩气等气体，主要应用于大量使用氧气或氮气的化工、工业气体、冶金、建材等国民经济基础性行业。

客户有 Messer Group GmbH 、十一冶建设集团有限责任公、深圳市海格金谷工业科技、天津国安盟固利新材料科技股份有限公司、宁夏中化锂电池材料有限公司 、陕西建工安装集团有限公司、南通星辰合成材料有限公司、德国梅塞尔、浙江爱旭太阳能科技有限公司、广钢林德气体（(广州）有限公司、平顶山市金宏普恩电子材料、浙江智海化工设备工程、包头盈德气体等。原材料成本占生产成本的 85%以上，主要原材料成本受钢材价格影响最大。

液化天然气业务毛利率8.8%，客户有大中石油集团有限公司（关联方）等。由子公司华峰公司负责，主要面向江浙沪等长三角地区工业企业和商业企业。原料天然气主要由苏州天然气管网股份有限公司（关联方）等公司提供。原材料气态天然气占成本的 88%以上；如果上游天然气供给紧张，会导致公司原材料采购成本上升。

可见，公司产品中原材料占比高，毛利率（13.13%） 和净利率（3.51% ）非常低，ROE水平为 6.39%，达不到北交所8%的水平，盈利能力较差。

公司与设备客户签订的大部分合同基本上约定合同签订几日内即预付20%-30%款项，发货前付30%-40%款项，到货后0--20%，验收合格付10%一20%。

因此，公司常年有较高的预收款，同时有很高的应收账款，还有较高的预付款。

因此，虽然公司账上有较高的货币资金，但实际上能留存下来自由分配的并不多，公司有三次现金分红，但金额较少。

气体分离设备行业的市场集中度较高，目前国外的主要空气分离设备制造企业为林德公司、法国液化空气集团等几家大型的跨国企业集团。

国内目前从事气体分离设备生产的企业共有十余家，主要包括苏州制氧机股份有限公司、杭州杭氧股份有限公司、开封空分集团有限公司、四川空气分离设备（集团）有限责任公司等内资企业以及法国液空（杭州）公司、林德（杭州）公司等外国公司控股的合资或独资公司、 杭州福斯达实业集团有限公司、开封黄河空分集团有限公司 、中国空气分离设备有限公司、开封东京空分集团有限公司 、 河南开元空分集团有限公司、上海启元空分技术发展股份有限公司 、邯郸制氧机厂、哈尔滨哈氧制氧机有限公司、陕鼓动力等。

杭氧股份(SZ:002430)为空分设备龙头，产销量稳居全球第一，具有很强的竞争优势。气体分离及液化设备具有初始投资大、技术复杂、专业性强的特点，下游客户通常优先考虑有过同类别产品生产和运营记录的设备供应商。所以，苏氧股份相对于龙头杭氧股份差距较大，很难追赶上。

空分设备的收入增速与下游钢铁、铜等金属冶炼以及化工行业的固定资产投资增速相关度较高，会有明显的周期性波动。再加上盈利能力差，所以是个较差的生意，市场给的估值水平也很低。杭氧股份(SZ:002430)目前市盈率(TTM)为20.77倍，大部分时间在12-18倍PE区间。

所以，世界上知名的空分设备企业基本都转型做下游工业气体生意了。比如林德、法液空、 空气化工、杭氧股份都从设备制造商转型到工业气体。

工业气体相对于上游空分设备是个好很多的生意，因为工业气体行业需求稳定，具备一定的抗周期性，长期业绩稳定增长；毛利率和净利率水平高很多；结算周期短，现金流很好。

所以，苏氧股份当前业务成长性一般，未来主要看公司能否在工业气体业务方面加大布局。

此外，公司实控人在2021年底发生变更，两年内无法申报IPO。

5.合凯电气(NQ:834065)

公司属于输配电设备生产企业,专注于电能质量治理及连续供电领域,产品可分为中高压电力系统中故障防控、电网节能、电能质量、连续供电四大系列。

其中故障防控、电网节能是主要收入来源，故障防控系列产品主要有自脱离过电压保护装置、开关消弧装置、电网故障智能专家测控装置等。

公司客户类型为发电、供电、用电用户，主要客户群体为国家电网供、配电系统及石油、化工、冶金、水泥、钢铁、煤炭等行业，如鞍钢股份、天水长城开关厂集团有限公司、 临涣焦化股份有限公司、 国网重庆市电力公司物资分公司、国家能源集团宁夏煤业有限责任公司等。

在故障防护领域，全国大部分企业都集中在合肥。公司在该领域的产品及经验积累已有十余年,通过不断巩固产品质量、技术创新，针对客户需求做一定的功能拓展和升级，不断开发特色新产品，使得公司在产品性能方面领先竞争对手。

公司在故障防控领域是行业内的标杆企业之一，处于领先水平。因而，公司具有很高的毛利率:58.35%。但是公司营销费用非常高，说明公司为了销售产品需要铺设很广泛的销售渠道，所以净利率水平一般:14.35%。

虽然公司应收账款占比较高，但是公司回款情况不错，现金流良好，现金分红持续稳定，盈利能力良好。

电能质量市场竞争比较激烈。公司竞争对手有许继电气(000400.SZ)、ST森源(SZ:002358)、和顺电气(SZ:300141)等。行业已经是成熟期，增速较慢。公司近三年业绩增长缓慢，成长性较差。总体来看，公司挺赚钱，但想要做大比较难，有明显的天花板。

公司目前财务已经满足北交所IPO标准，有可能今年进行定增，然后申报IPO。

6.斯芬克司

公司主要为国内大型制药公司提供医药中间体研发和生产一站式服务，主要产品是创新药和仿制药医药中间体，业务属于CDMO类型。

公司首先为客户研发临床前研究使用的样品，该样品通过客户检验进入临床阶段，此时公司会考虑样品实际生产和进入商业化运营的利润和风险，当经过仔细认真判断，认为该产品具有好的市场前景时，公司便会专门立项，同时与客户合作研发生产，公司通过自身的技术水平不断降低研发生产成本，提前锁定医药生产企业，保证其对公司的合作粘度，最后药品上市时，公司作为医药企业该药物中间体的供应商，从而获得利润。

公司客户有药明康德、和记黄埔、南京药石药物研发等CRO和创新药企业。

由于企业规模较小，所以承接的都是规模较小创新药的小订单。而且公司项目大部分处于阶段为临床三期之前，均未实现商业化，目前正是投入期，所以业绩一直较差。随着公司部分项目开始进入商业化生产阶段，未来业绩有望逐步得到改善。

7.数亮科技(NQ:832670)

公司属于数字经济。公司有三块业务：指数信息系统（“镇平·中国玉雕产业指数”、“中国·安国中药材指数”、“中国·韩城花椒价格指数”、“中国·大营裘皮产业指数”、“瓯海·中国眼镜指数”、“中国·枣强复合材料产业指数”、“内蒙古马铃薯指数”、“内蒙古燕麦指数”、“安平·中国丝网指数”、“安岳·中国柠檬产业指数”、“东阳·中国红木家具指数”、“萧江·中国塑包指数”、“衡水·中国工程橡胶指数”等、“浙江省小微企业成长指数”、“中国特色小镇发展指数”等）、特色小镇（产业园）信息咨询、第三方评价业务（中国特色小镇评价、“中国特色农产品优势区考核评价体系”）等业务。目前主要收入为特色小镇业务。

公司现有客户主要是企事业单位、各类专业市场、特色小镇、政府部门及学术机构、行业龙头企业等，如佛山市顺德区乐从镇人民政府、河北枣强经济开发区管理委员会、佛山市顺德区龙江镇经济和科技促进局 、神木市兰炭产业服务中心、内蒙古自治区价格监测中心等。

①公司为其定制开发各类指数信息系统，通过系统开发、维护和宣传获得收入；②经相关部门委托进行研究，为各地区、各平台提供第三方评估评价工作；③通过客户需求分析，提供该行业数据产品，诸如价格走势预警、排行榜等资讯；④通过对特色小镇申报、考核、验收与智慧化等服务，服务于全国各类型特色小镇；⑤通过创新数据挖掘技术和指数信息处理分析技术，为有关部门和企事业单位提供科学精准的大数据分析服务；⑥根据客户需求，通过技术保障，提供相关智能化集成服务。

公司产品大部分是虚拟数字产品，主要是人力成本，所以毛利率和净利率很高，ROE很高；但是公司大部分客户是政府机关，所以应收账款很高，现金流一直低于净利润，公司仅有一次现金分红。

公司治理方面存在一定问题:

2021 年 4 月 19 日，公司控股股东、实际控制人蒋剑辉所持股份 3,000,000股被质押（占公司总股本比例 14.12%），累计被质押的股份数占公司总股本比例30.12%。如果上述股份被全部行权，将导致挂牌公司控股股东、实际控制人发生变动。数亮科技于 2021 年 5 月 12 日补充披露上述股份质押事项。

处罚/处理依据及结果：

数亮科技未能及时披露股份质押事项，违反了《全国中小企业股份转让系统挂牌公司信息披露规则》（以下简称《信息披露规则》）第五十一条的规定，构成信息披露违规。

董事会秘书张央青未能忠实、勤勉地履行职责，违反了《信息披露规则》第三条的规定，对上述违规行为负有责任。

鉴于上述违规事实和情节，根据《全国中小企业股份转让系统业务规则（试行）》第 6.1 条和《全国中小企业股份转让系统自律监管措施和纪律处分实施细则》第十六条的规定，全国股转公司做出如下决定：

对数亮科技、张央青采取出具警示函的自律监管措施。

8.斯派克(NQ:430392)

公司产品是农药中间体和药物中间体，如杀虫剂中间体、除草剂中间体、改良工艺的催化剂，客户是国内外的植保公司与制药企业，如先正达、 FMC、 HEPERO、 CIPLA 、江苏中汇进出口有限公司、如东县升辉化工有限公司、江西宏泽化工有限公司 、京博农化科技股份有限公司 、湖北犇星农化有限公司、上海康健进出口有限公司 等。公司产品包括除草剂、杀菌剂、杀虫剂三大系列的精细化工中间体，具体有4-二甲氨基吡啶、肼基甲酸苄酯、对苯氧基苯酚等。

上游原材料是 4-氰基吡啶、丙烯酸、盐酸、二甲胺、片碱、水合肼、碳酸二甲酯、苯甲醇、三氯脂、巯基物、甲苯等化工原料。

4-二甲氨基吡啶国内市场占有率约 50%，出口市场占有率约 30%，竞争对手有江苏无锡必胜化工有限公司、安徽联科化工有限责任、扬州飞扬化工有限公司、无锡市恒辉化学有限公司等。

肼基甲酸苄酯国内市场占有率约 78%，出口市场占有率约 20%，竞争对手有东营柯林维尔化工有限公司、常州恒通科技开发有限公司、 扬州市奥鑫助剂厂等。

可见，公司在这两个细分领域具有较强的竞争优势，是龙头企业。公司近几年高成长，具有较强的盈利能力，每年有稳定的现金分红。

不过，2021年公司精细化工中间体产品价格的全面下降，尤其是SP产品、 SA产品的价格分别下降30.52%、15.34%，并且SA产品因外部环境开工率不足，所以公司业绩下滑较多。所以，公司未来前景要看下游农药领域的景气度情况。

9.知识星球精选问答

提问：芭薇股份的业绩什么时候能释放？年报业绩会如何？谢谢

一方面看大客户联合利华、丸美股份的合作进展，是否会开始大规模放量，另一方面看芭薇股份的新增产能投放进度。

年报业绩可以咨询董秘。

提问：微创光电近期股价持续走低，虽然我从精选层以来一直关注并持有，并坚定看好，但近期业绩同比出现较大差距，您对该股未来的发展有何看法？

公司属于订单型企业，业绩跟随下游高速公路资本开支变化而变化，所以业绩波动会较大，业绩难于预测。

提问：熔金股份财务方面是否有坑？

财务是否造假不好判断。但是这几年财务指标其实是很差的，短期有息负债一直很高，长期有息负债大额增加，现金流急剧恶化；毛利率和扣非净利润持续大幅下滑。

提问：最近发行的几个北交所新股，威贸电子，鸿禧科技，上市首日相对创新层停牌价的涨幅都很小，感觉没有套利机会了，您怎么看，您认为这会是趋势吗，谢谢！

一个注册制的市场，打新的趋势可以参照港股和美股，正常的情况下前景好的股票上市首日大涨，前景一般的微涨，前景不好的会跌，会破发，而不是所有的股票不分青红皂白的都涨。我认为北交所新股上市首日涨跌幅会根据企业质地而出现巨大的分化，这是未来的发展趋势。

提问：连城数控的年报？

连城数控2021年业绩快报里面内容很少，很难做出什么分析判断。虽然业绩较差，但不能说明未来公司前景就不好。

提问：上市公司恒林家居发布公告将发行股份购买新三板摘牌退市公司永裕家居的大部分股权，但是对于中小散户的剩余5%并未做计划。

当初永裕家居退市的时候是准备IPO的，并且也已经IPO辅导了多期，那么现在这样中小散户怎么办呢？能不能有渠道去申诉自己的权利？比如让恒林家居一起收购。或者要求永裕家居回购呢？

恒林股份(SH:603661)如果收购完成，处于绝对控股地位，永裕家居(NQ:831996)将成为全资子公司。小散户的股权可以和永裕家居董秘联系进行回购，也可以去咨询恒林股份董秘如何处理。如果处理方式不满意，可以向证监会进行反馈。

提问：华岭股份、春光药装的股价与业绩是否匹配，有无较大波动的风险，谢谢！

没有什么与业绩相匹配的股价。股价是非常多复杂因素影响的，主要取决于公司全生命周期的现金流总和，所以和当前业绩有一定的相关，但更多是和未来业绩相关。

因此，所谓股价和当前业绩匹配，是根本不合逻辑的一个理念。以贵州茅台为例，公司2019、2020、2021年三年业绩增速相差不大，都是10%多，但是每一年估值和股价都变动很大。

所以，思考问题的角度应该是公司未来发展前景如何，内在价值几何？内在价值是高于当前市值还是低于当前市值？

每一个公司都有各方面的经营风险，作为上市公司还有经营风险之外的市场风险，这些都会导致股价大幅度波动。

提问：创新层投资最好10倍以下的市盈率(那是参考动态盈率还是静态市盈率)？

动态收益率。静态市盈率是面向过去的估值指标，偏差较大。

提问：陕西瑞科终止上市辅导的原因是什么？请指教。

可能是想转向北交所IPO，从而可以更快完成IPO上市吧。具体可以咨询董秘。

提问：近期森萱医药二股东大宗交易减持2%，集中竞价减持百分之1。能否分析股东减持是不看好自己企业，还是为转版创造条件，以及未来森萱医药的趋势。谢谢！

股东减持的动机有很多，而别人的主观动机，外人是很难猜测到的。

所以与其揣测股东为什么减持，不如思考公司基本面如何以及估值是否合理。股东减持，对于股价走势其实是中性的，未来可能涨也可能跌，并不是影响股价走势的关键因素。所以其实是一个噪音，投资者更应该关注基本面。

森萱医药未来如果能证明是国际几大主要新冠药物企业的供应商，并且业绩释放，那走势会很好。如果不能，应该会回归原有的估值。

提问：北交所有高送转预期的股票有哪些呀？或者说能高送转的股票有哪些？

目前成交额小、股价高、符合转板条件的，比如创远仪器、同惠电子、德源药业、星辰科技等。

提问：长虹能源近期跌得很凶，能帮助分析一下吗？

企业下跌无非三个原因：杀估值、杀业绩、杀逻辑。

前期长虹能源涨幅很高，估值不断提升，从2021年底到现在，A股所有新能源、半导体等赛道股都在下跌，所以首先这是一轮杀估值行情。

北交所上的贝特瑞和长虹能源从高点下来的跌幅差不多。可见，

最大的问题是市场情绪不再高涨，估值体系发生了变化。

其次，长虹能源2021年净利润增幅略微下滑。营收方面没有公布，但可能增速也是下滑的。2021年公司明显受到上游原材料涨价影响，生产成本高企。而目前碳酸锂、负极材料、正极材料等依然在上涨，2022年面临的形势可能更加严峻。这时候市场自然担心其2022年业绩是否会下滑。

最后，公司业绩高成长的驱动力来自于电动工具锂电化、国产替代、产能扩张，目前这三方面还没有发生变化。因此，当前下跌应该主要是杀估值，其次是对业绩的担忧。

公司2022年一季报、中报很关键，如果证明了市场对其业绩的担忧，那么可能继续下跌；如果能说明公司受原材料波动影响不大，业绩可持续高增长，那么可能会恢复上涨趋势。

提问：惠丰钻石如果今年成功上市，大概值多少市值？

惠丰钻石(NQ:839725)的产品是人造单晶金刚石微粉，主要用于光伏硅片领域，还应用在 LED 蓝宝石、磁性材料、陶瓷材料等领域。

客户有东尼电子、三超新材、岱勒新材等。公司上游是金刚石单晶。金刚石单晶行业发展比较成熟，市场集中度较高， 中南钻石、黄河旋风、豫金刚石、力量钻石是主要金刚石单晶供应商，产销规模约占行业产销总规模的 70%以上。

公司竞争对手有中兵红箭（000519）、黄河旋风(SH:600172)、联合精密、力量钻石（301071）等。可见，公司的上游企业很容易介入到和公司同样的金刚石微粉领域。而公司并不具备上游金刚石单晶生产能力，在成本方面很难具有很强优势。

所以，公司的估值不能直接对标力量钻石、黄河旋风。选取光伏胶膜企业福斯特(SH:603806)、光伏玻璃亚玛顿(SZ:002623)等来对标更具参考意义。

那么，可以给个40倍PE左右的合理估值，对应公司2021年扣非净利润4820.55万，就是19亿左右的市值。

特别说明：

文章中的数据和资料来自于公司财报、券商研报、行业报告、企业官网、公众号、百度百科等公开资料，本人力求报告文章的内容及观点客观公正，但不保证其准确性、完整性、及时性等。文章中的信息或观点不构成任何投资建议，投资人须对任何自主决定的投资行为负责，本人不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。更多北交所和新三板深度投资分析，欢迎关注

@专注北交所的安福双

ogp官网

3次元测量仪

影像仪器ogp

上海仪器测量