农产品行情远不是炒作
农产品行情远不是炒作
农产品行情远不是炒作 更新时间：2010-10-17 7:56:29 10月11日，国内农产品期货市场上演了久违的集体暴涨，豆类、油脂、玉米纷纷出现涨停，其中豆粕、豆油更是以无量涨停的方式终结了一天的走势。
本周的开门红也点燃了市场做多的热情，接下来行情会如何演绎？就此第一财经日报《财商》记者采访了上海青马投资公司董事长马明超、深圳市中钜资产管理有限公司总经理徐海鹰以及中国农科院农业经济与发展研究所农业政策研究室主任李宁辉。
供应出问题需求仍强劲
《财商》：是什么因素在推动农产品上涨行情？这些因素是相对长期的还是短期的？
马明超：长远的角度来看，农产品依然看涨。原因之一是农产品供应方面出现问题，俄罗斯小麦减产，奠定了全球谷物市场的牛市。去年国内玉米遇干旱，今年南方涝灾，抑制了供应。
原因之二，需求方面，中国需求的稳健，美国采取量化宽松的货币政策导致市场对价格上涨抱有期望。现在全球市场股票和房地产相对比较难操作，大宗商品作为一种投资渠道受到青睐。
第三个原因是中国农村劳动力成本上升对农产品价格支撑比较大。
徐海鹰：天气因素不太正常造成产量有减少，中国的需求还是比较旺盛的，包括玉米、小麦、大豆、油脂一直保持持续增长的趋势，整体物价水平在上涨，可能进入了一个通胀的周期里了。
李宁辉：短期因素主要以炒作为主，一两个星期基本面不会发生很大的变化。长期来看是由供需决定的，即由土地价格、劳动力成本、生产资料价格、市场需求、消费总量的变化造成的。短期因素会刺激农产品价格在中轴附近波动。
《财商》：豆类、油脂、棉花相对强势，白糖、玉米略显疲态，行情分化的原因又是什么？
马明超：每个品种的供求面不一样，供应方面出现缺口的，涨幅与持续度会偏高。农产品与工业品的区别在于，农产品的上涨趋势与下跌趋势都是比较复杂的，波动性更大。
徐海鹰：白糖、玉米前期已经涨得很多，所以不像其他产品涨那么多，但是它们的基本面很好，上升的趋势没有改变。豆类刚启动，10月8日美盘涨得也比较多，加上量的聚集，就出现涨停。
《财商》：内外盘行情有何异同，是否存在套利空间？
马明超：这主要看内外盘的联系，像大豆、豆粕主要取决于国际市场的价格，跟踪得会比较紧一些。谷物市场进口联系不大的产品，跟踪度会比较小。如小麦、稻谷、玉米国内外联系不够密切，所以可以不跟涨。由于大豆市场联系比较密切，因此比较容易进行套利操作。一般差价在200元/吨至300元/吨时，就能开始进行套利，这是进口差价，操作方式是在国际市场上买入大豆，在国内市场上抛出大豆或豆类产品。
徐海鹰：内外盘行情对比，大豆走势往往是趋同的。套利的可能性是有的，但是国内外大豆品种不一样，国外进口的是转基因的。贸易商保值的动作会比较明显，主要表现为买进CBOT的大豆，在国内卖出替代品豆粕，豆粕相关性比较好，盘子也比较厚实。
四季度进入需求炒作阶段
《财商》：对于第四季度行情走势有何展望？最关键的市场信号与变数可能是什么？
马明超：四季度农产品上涨是趋势，整体来看四季度进入了需求炒作阶段。应关注国内调控政策措施，以及国外市场上价格波动的矛盾。美国调整库存报告，使农产品价格上涨，而中国则想让农产品价格趋于稳定，这种博弈还是要持续下去。
四季度最看好的是油脂，全球植物油库存消费比处于六年来的低水平。谷物里比较看好稻谷。玉米是丰收的，晚稻还没有收获，仍有不确定性。南方地区降温，对水稻有影响，水稻相对于其他谷物比较便宜。
徐海鹰：大宗商品，特别是农产品整体是往上的行情。棉花、白糖已处于历史高位，可能会在高位震荡，短期也不会下跌，等待供需缓解。豆粕、大豆、豆油表现会强于原来的强势品种。值得关注的指标是美元，如果美国量化宽松的货币政策确定要出来，美元可能还是在下跌趋势中，会刺激大宗商品的上涨。还有一点是要看原油，原油价格如果能站上85~89美元，就会形成新的一轮升势，如果原油形成向上突破的行情，对大宗商品整体的支撑会相当明显，而其中农产品会强于工业品。
李宁辉：某个阶段有个过激反应后，总要回归一点，但是长期趋势还是往上走的，再怎么回归，也不可能回归到以前的价格。投机资金获得一定利润后会撤退，然后市场会回到正常的状态，回到根本的长期变化趋势上，后市应该呈现震荡上行。
假设成本没有上升，供需也没有任何变动，随着经济的发展全社会各行各业利润都在往上升，农民的利润也应该有所提升，而农民的利润增加则主要体现在农产品的价格上涨或产量增加。但是土地产出率、劳动力产出率增长的速度肯定赶不上经济发展的速度，不可能达到8%以上。之所以发达国家农产品价格很高，是因为劳动力成本高。
转基因问题是定价权问题
《财商》：人民币升值对农产品有什么影响？
马明超：人民币升值首先考虑到美元贬值问题，对于美国商品会有推高作用，美国商品价格上升会影响到全球商品价格上升。人民币如果真的大规模升值以后，对国内的商品构成压力，人民币如果本该升值没有升值，对国内物价起到向上推动的作用。
徐海鹰：人民币升值有利于各种商品进口，中国本身需求就很大，量会逐渐增长，农产品的上涨是因为中国的进口与南美天气两个因素共振产生的。农产品关系到民生，不管是棉花，玉米还是大豆，对中国来说都是刚性需求，即使爆发贸易战，这方面的进口也不会减少。
李宁辉：影响会有，但是不会很大。影响的程度取决于农产品成本以及市场的构成。人民币升值，如果生产成本经过进口的份额占比越大，对降低成本是有好处的。从产品的角度，如果产品出口多的话，则该产品出口的利润下降得会比较大。对于类似大豆的进口商品，则对其需求会有所提升。
人民币升值对进口商品有好处，但是对国内市场冲击也更大，从而对豆农影响较大，生产环境会变得更恶劣。假设人民币升值5%，会刺激国际市场出口，从而使得农产品价格上涨，来抵消一部分汇率的波动，但对于中国来讲供给量变多了，价格一定会有所下调。
《财商》：转基因产品对商品价格的影响？
马明超：目前转基因对价格影响较弱，转基因粮食在美国已经普遍应用，已经不是新事物，因此不会因为转基因粮食的存在，而造成粮食产量扩张使得农产品价格下跌。转基因粮食有好处，也有坏处，好处是有助于提高全球粮食产量，坏处是可能带来粮食食用的安全问题。
徐海鹰：目前大豆市场中，转基因大豆已经占主导地位了，进口大豆基本都是转基因的。转基因的问题说到底还是定价权的问题，原油、大豆、玉米、小麦、棉花等商品的定价权都在别人那里，只要中国去进口，国际基金就会瞄准这些品种，因为中国需求量比较大，又有供需缺口，就会刺激他们炒作。
李宁辉：棉花价格也是大问题，因为我们进口量挺大，国际贸易这块，很多由外资定价。转基因其实能促进生产，由于转基因产品价格具有一定优势，在开始阶段会利用自身优势对弱势群体进行打压，从而对市场进行控制，在有话语权的时候就会形成一种垄断操纵市场，获取垄断价格的利润。棉花的价格就面临了这样麻烦的问题。对消费者来说，棉花转基因危害与否还不是那么严重，而吃的东西就很难讲了。
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