国元证券小心温水煮青蛙式的震荡演绎

国元证券：小心“温水煮青蛙”式的震荡演绎

国元证券：小心“温水煮青蛙”式的震荡演绎 更新时间：2010-9-15 6:10:12 　　今日市场明显是无精打采，在量能跟不上的同时热点也是反复炒剩饭，在上涨中犹豫徘徊，而在下跌中出现加速和迅猛的态势，种种迹象都在暗示，市场的风险正在汇聚，在强颜欢笑的大盘面前，反复的降低仓位是十分理智的，因为靠地产和银行来启动行情，我想比做梦都难，除了业绩不具备外，加上近期的政策和宏观面的因素的干扰，故此，短线的大盘看起来还是挺有精神头的在反复腾挪空间，其实内心深处已经开始恐惧害怕和为下跌做好了空间上的准备了。

为什么近期我是非常不看好大盘呢？反复的提及市场的风险在加大，在给定策略的同时，我们还是强调了市场的动力在个股，个股中要注意节奏，之所以不全市确定风险就是当下还是个股的波段时期，但要注意波段和仓位的变化，而对于大盘，我还是坚定的短线看下跌。

因为，我们注意到这样的一则新闻，最近北京、上海等一线城市的商品房成交量自5、6月份见底以来持续回升。以上海为例，8月的新房成交量较5月低点上升了85%，绝对量已经达到了3月和4月房价大涨时的水平。对此，中金公司认为，虽然当前的成交情况尚不足以打破当前楼市的短暂平衡，但是如果9月、10月楼市成交再次出现20-30%的环比增长，市场供求平衡可能出现拐点。

看起来似乎和故事没有什么直接的关系，其实关系可真是不小，我们来接着分析看看。

房价的再次上涨会引发A股投资者对于中央政府再次出手调控的强烈预期。房价若上涨，出台针对房价的定向手段可能性较大，而且将引发投资者对政策再度收紧的忧虑，这样的话市场将面临较大的压力。这种压力是无形的，但杀伤力度也是最大的，这点一定要注意，不要被市场温水出青蛙这样的专业模式，把大家都蒸发在震荡中，然后加速下跌来完成谢幕。

接着我们来看看最近的新闻和事件的发展，能不能找到我们要找到的一个答案，就是风险在加大，要小心大盘随时的下跌来临。

我们把目光锁定在第四届“夏季达沃斯论坛”上，本届年会的主题是“推动可持续增长”，来自全球近90个国家和地区的1500多名政商、学术界人士，将探讨推动可持续性增长的议题。而全国人大常委会原副委员长、著名经济学家成思危昨日表示，由于我国GDP增速很快，而且去年流动性增加也很快，今年CPI控制在5%以下是有可能的，不必非要控制在3%。他还表示，“总体来看，加息势在必行。”其实，这点也是近期机构所害怕和担心的，市场没有大涨的基础，在高位震荡后，只能有一种方式，那就是：下跌。这点要时刻的清醒注意和理性的看待近期的不正常的市场变化和热点演绎。

总之，目前基金的存量资金仅为500-600亿左右的规模，而仅靠这500-600亿的存量资金无法推动市场趋势性的上涨行情，更多的是带来市场结构调整的机会。另外，核心高管参与减持以及创业板“减持潮”也将对未来市场造成较大的负面影响。据统计，截至上周，公司高管已连续9 周净减持，虽然减持家数及金额均略有下降，但减持家数仍然保持高位，“羊群效应”持续，且核心高管参与减持的现象仍然持续。另一方面，在创业板解禁期即将来临的时候，“减持潮”可能持续并有进一步扩大的风险，这对未来市场会造成较大的负面影响，对中小板和创业板的影响将更为明显。由此可见，由蓝筹股引领的系统性行情目前还缺乏资金面的支持。

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