国元证券：本周形成小高点的概率很大

国元证券：本周形成小高点的概率很大 更新时间：2010-12-15 7:53:09 　　市场在鞋子落地的效应下展开了报复性的反弹，但后市在普涨后的分化也要及时注意，既然联系上涨不能成为现实，那么我们又将如何看待市场的发展路线呢？前期我们坚定给出实战策略是2800点出现反弹成大概了，本周报复性反弹也是提前预测，但空间始终我们是不看好的因素，故此，强调个股机会也是12月份不能改变的分析判断，而前期也指出在2950点压力很大，注意震荡和小高点的形成。

为什么要强调在2950点压力后，短线大盘可能进入一个震荡时代，而且在反复中2950点附近可能成为小高点呢？

因为本周时间因素比较复杂，从本周四开始就是个重要的时间点为甲子周期转折日，于此同时也是行情从06年5月16日1678点以来55个月的时间对应窗口；周五是测量周期转折日，比较切合的事情就是12月期指合约的最后交割日；周六是07年12月18日低点4812点以来整3年的时间，下周一是08年2月20日高点4695点以来34个月的时间，即下半周行情可能再次变盘的机会，估计见短期反弹小高点的可能比较大。而从空间来看，前期沪指从3186点回调到2758点，反弹0.382倍在2921点；反弹半分位在2972点，反弹0.618倍在3022点。考虑到3000点上方两市套牢了近10万个亿，突破难度比较大，须谨慎。

谨慎归谨慎，我在近期是很好看2800点反弹的过程，但空间不大也是我本人反复强调的，在上周末的上海证券报，和理财周刊上，我都发表了我对于本周将会出现报复性反弹做出预测，为什么我们比较看好目前的点位呢？难道就不具备再次下跌的空间了吗？

从估值的角度来看，目前大盘蓝筹股的估值优势非常明显，其估值水平已经接近历史最低水平。上证50成份股的市盈率已达到12.67倍，远远低于中小板平均50倍的PE水平，更低于创业板的平均75倍的PE水平，从这个角度来看，蓝筹股的下跌空间十分有限，随时都存在技术反弹的可能。从众蓝筹股的十大股东排名来看，大部分为基金等机构投资者，出于配置需求，基金早已潜伏在大蓝筹板块里，但今年绝对收益有限，甚至亏损。经过一年来的下跌震荡，筹码已经稳定集中，一旦市场资金启动，星星之火顷刻便能燎原，在此基础上，短时间内大盘虽然有很大压力，在震荡来消化上面的套牢盘，但下面的空间基本被封杀了，故此，目前是个股的机会，震荡是波段的基础，想在回来基本就是痴人说梦了。

虽然出现了我们愿意看到的局面，但我还是想说句，短线震荡是不可避免的，短时间的想上去也是不可能，震荡和反复成了近期常态，一定要有心里准备。

因为，随着年末和春节的临近，信贷资金呈现回笼趋势，银行拆借市场品种利率呈走高态势，市场资金也步于趋紧。前期沪市的成交量一直徘徊在千亿上下，一定程度上压制了市场的上行动能。在这种格局下，央行提高存款准备金率，对市场资金起到了釜底抽薪的作用。在这种情况下，股市被误伤在所难免。但是考虑到2009年以来投放的十几万亿资金，其带来的货币宽松滞后效应正在逐渐显现，目前整个社会流动性还较为充足，不会因提高存款准备金率和加息而发生改变。同时，近几个月来，外汇占款一直呈现升高态势，热钱流入力度也不容小视。总体来讲，市场不缺资金，只是缺乏上涨的信心和勇气，这样就使得震荡加大，行情不稳定成了必然，所以反复强调坚定的针对个股，放弃对于大盘的判断是最好的实战策略。

总之，市场存在博弈，既有人民币对外长期升值趋势的判断，吸引国外热钱不断流入，又有国内通货膨胀导致购买力贬值，并促使内部热钱加速流动。而富余的流动性急需投资方向，股市是吸纳资金流动性最好的池子。因此，市场在上有政策压力下有保值需求的平衡格局下，将展开激烈争夺，从而加大指数运行的波动区间。就短期而言，在2950点上方坚定的卖出，在2800点福建果断的介入，成了不错的区间整理的实战区域，除非蓝筹股的带量大涨，要不市场是在近期不可能打破2950点压力的区间的僵局的，越是超过2950点，压力就是越明显，短线减仓的动作就要越大。

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