A股市场报复性反弹：三大因素促成大涨市场主流还在科技股

3月2日，A股市场报复性反弹。

早盘，三大股指集体高开，创业板指一度冲高，但随后回落，上证综指则震荡走高，午后沪深两市持续走强，但临近尾盘，稍显走弱，至收盘，三大股指均涨逾3%。

截至收盘，上证综指涨3.15%，报2970.93点；深证成指涨3.65%，报11381.76点；创业板指涨3.08%，报2135.42点。

盘面上，申万一级行业全线飘红，建筑材料板块、建筑装饰板块领涨两市，通信板块紧随其后，机械设备板块、钢铁板块等涨幅也超过4%。

方正证券策略首席分析师胡国鹏认为，市场出现大幅上涨的原因主要有三方面，一是国内政策加码基建；二是3月份美联储大概率降息；三是美股期货、亚太市场均出现明显反弹。

前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，未来传统白马股和新兴龙头股，将成为A股市场的双支柱格局，都会有比较好的投资机会，消费、券商和科技是建议大家持续关注的三大方向。

至于后市怎么走，海通证券投资顾问陈晓慧认为，市场主流还在科技股，目前还看不到中期风格切换迹象。

三方面因素促成大涨

3月2日，沪深两市成交总额为10293亿元，较前一交易日的11295亿元减少1002亿元。其中，沪市成交3972亿元，深市成交6321亿元。

陈晓慧分析称，水泥、建筑、机械等传统板块大幅上涨，遗憾的是，虽然一批中字头龙头涨停，但全市场量能并没有大幅放出，两市才1万亿元出头，这说明主流资金对此还有所疑惑，虽然市场随后跟进科技类个股，但追涨意愿不强。

胡国鹏认为，今日市场出现大幅上涨的原因主要有三方面，一是国内政策加码基建，根据报道，各省份最近密集推出庞大投资计划，2020年度计划完成投资近3.5亿元，以5G为代表的新基建也能在稳增长同时，起到补短板作用。在海外疫情形势尚不明朗的情况下，拉动内需的必要性提升，其中基建是重要抓手。

二是3月份美联储大概率降息，美联储在2月28日晚上发表的声明中称将采取适当行动来支持经济，市场预期美联储在今年3月份降息50个基点的概率持续上升，3月1日Fedwatch数据显示美联储降息50个基点概率已经高达94.9%，参考去年9月美联储降息开启之后全球降息潮的情形，美联储降息将大大提升国内货币政策操作空间。

三是美股期货、亚太市场均出现明显反弹，各国政策陆续出手，如日本央行提出购买5000亿日元的日本国债回购期货，海外市场担忧情绪有所缓解。

对于市场上涨的热门板块，杨德龙认为，前期调整比较大的强势板块科技股，引领沪深两市出现了大幅反弹，这次国家进行基建投资，不仅是对传统的基建项目进行投资，而且要加大对于5G、芯片、人工智能、新能源汽车等新兴领域的投资，这会给经济长期的增长带来新的动力。

“新兴行业的发展需要大量的资本，通过政府投资来提升这些行业的竞争力，无疑是促使我国经济转型和升级的一个重要方面。”他进一步补充道。

从技术层面，益盟操盘手俞湧认为，今日阳线算基本上把上周五的阴线杀跌动能有效吞噬。沪指回到30日均线后受阻，未来行情想要展开，需要重归均线上方。仅现在的格局来看，未来大概率还将以箱体震荡为主，上沿是30日均线附近，而下沿则是上周五低点，市场还需要在这个位置冷静一下。

后市怎么走：市场主流还在科技股

数据显示，沪深两市共3647只个股上涨，213只个股涨停；129只个股下跌，1只个股跌停。那么后市能否保持继续上涨？

陈晓慧认为，报复性反弹过后，由于前期科技类个股的获利筹码还未清洗完毕，以及短期基建类个股的获利回吐，大盘还有反复，3050点关口为上方强压力位，而2850点为短期支撑位。

“关注这批二三线蓝筹能否继续带量上攻，吸引资金进场。其次，市场主流还在科技股，目前还看不到中期风格切换迹象。最后，国内疫情形势对A股影响，已告一段落。”

宏观经济层面，胡国鹏认为，一季度将迎来“经济低迷、政策积极”的组合，海外疫情扩散带来新的不确定性，在决战小康之年，实现年度经济目标意义重大，因此上半年逆周期政策将较为积极。

“由于海外疫情尚难确认拐点，海外市场在未来1-2周内仍将受疫情影响，需关注各国的应对措施以及宽松政策力度；国内方面，3、4月份货币、财政、产业政策等都值得期待，总量政策相对积极，有助于改善经济预期和修复市场风险偏好。”胡国鹏进一步解释称。

关于市场配置，胡国鹏认为，要寻找不确定中的确定性，逢低布局两条主线。他认为，短期全球权益资产的走势趋同，不确定性较大，可沿着流动性和政策导向布局相对确定的两条主线。

一是逆周期政策加码相关的基建、地产和金融，关注建材、房地产、工程机械、建筑、券商等；二是中期布局成长，从创业板和沪深300估值比价来看，成长的相对估值从2019年9月份之后持续抬升，相对估值变化印证了成长风格已经形成大趋势，而产业变化是成长风格的核心，逢低可关注TMT、先进制造、医疗服务等。

展望3月份的市场，粤开证券研究院副院长康崇利认为，前期A股已经经历过一波考验，事件性因素的扰动正在逐步削弱，在上行趋势没有破坏前一旦确认市场依然属于强势，仍会有情绪主导的加仓，另外逆周期政策还在落地过程中，在时间空间上都还留有余地，市场出现调整反而给投资者低吸的机会。“在股指二次探底整固的过程中，我们认为应当关注两大风向标：一是蓝筹，蓝筹崛起能够拉升指数、稳定市场，同时也能对创业板指起到带动作用，提升风险偏好；二是关注前期爆炒的龙头股是否能够再度拉升，这对提振市场情绪起到重要作用。”

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