华安基金殷鸣关注转型期的投资结构变化图.
华安基金殷鸣：关注转型期的投资结构变化(图)
华安基金殷鸣：关注转型期的投资结构变化 更新时间：2010-12-20 8:23:07 500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10> 殷鸣 在以往的经济建设过程中，基础设施领域的投资以其见效快、可操作性强、易于管理而成为政府促进经济增长的重要手段。其中以铁路、公路、机场、水利等为代表的重大基础设施建设，也就是今天我们所说的“铁公基”，一直是拉动国内经济增长的重要驱动力之一。这些基础设施投资加上房地产行业的发展对传统的钢铁，水泥等产业的发展产生显著的拉动效应，与此同时，它也产生了经济增长对投资过度依赖的负面效应。经济转型需要我们降低这种对投资的依赖，但是可以相信，在短期内投资对保持经济的平稳增长仍将起到关键作用，但是其结构将发生变化。2011年作为十二五的过渡阶段，基础设施投资结构的变化有望呈现以下趋势： 通信网和智能电网的投资有望在十二五期间提速。通过加大通信网络和智能电网的投资，我们建设起新经济发展的“高速公路”。在科网泡沫阶段，互联网的投资推动了电子商务、IT服务等新兴行业的快速发展。在未来即将兴起的移动互联网时代，人们的消费和生活方式将显著改变。物联网和云计算的应用将遍及工业生产和信息服务的各个领域，从而实现数据的畅捷传输，大大改变用户的体验，各种基础应用快速发展。而所有这些是以海量的宽带传输为基础的。 与信息产业发展类似的是新能源产业。未来火电、核电、风电、水电、太阳能等多种能源利用方式并行发展。清洁能源利用成本的快速下降，使得大规模民用成为可能。但资源的综合利用，合理调配需要智能化的强大的输变电网络支持。 传统的“铁公基”投资也将发生较大转变。十二五期间，城镇化的推进势必加快交通网的投资。多层次的轨道交通网和高速公路网共同构成高效的城间、城乡、市内交通网络。此外以城市交通智能化成为重要方向。城市交通、轨道交通等各细分领域的智能交通都有很大的市场空间。铁路投资中，高铁和铁路信息化服务的投资比例将快速提升。 这些新兴的投资方向既有助于培育相关新兴战略产业，又是经济转型所必须先导性建设的基础设施。可以预期的是，十二五期间投资结构发生的重大转变将对相关设备行业起到明显的拉动作用。今年以来资本市场对转型受益行业的投资机会已有所体现。短期看相关板块的估值存在“泡沫”化的过程。长期看在经济转型的大背景下，相关基础设施领域的投资力度和对重点行业的影响仍可能超出预期，投资机会的挖掘仍未结束。
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