恒大年夜汽车抢滩科创板：造车还需要投入几多？

9月18日，中国恒大年夜新能源汽车集团有限公司公布通告称，公司董事会决策拟发行人平易近币股份，并于上海证券交易所科创板上市。

市场反映则相对显性。9月18日当天，恒大年夜汽车的股价早盘曾短暂小幅上涨，但随后便很快下跌，最终以24港元/股的价钱收盘，降落4%。

登陆科创板是汽车行业的新风潮。在此之前，整车制造范畴中，威马汽车、吉祥汽车和东风集团公布或透露了登陆科创板或创业板的规划，吉祥汽车的进程相对靠前，日前相关质料已被上交所受理并已问询。

一位接近恒大年夜汽车的汽车业浑家士对21世纪经济报道记者暗示，据他所知，恒大年夜汽车此前并没有再次上市的意向，但随着房地产融资受阻，只有让汽车“白手发迹”引入战投、上市增发融资。

根据打算数据，本年整年，恒大年夜汽车在新能源汽车业务将有608亿元现金流入，其中集团投入仅57亿元，另外尚有221亿元的贩卖收入、302亿元的融资收入以及28亿元的其他流入。与之比拟的是，此前2019年，149亿元的现金流入中，147亿元都来自集团投入。

上述数字与中期业绩会上的汽车业务“现金流入”显然不是一个不雅点，但都能说明恒大年夜汽车的烧钱之路还远远没有结束。上述投资机构人士对21世纪经济报道记者暗示，尽量恒大年夜汽车收购了瑞典国能，外汇资讯，但从后期恒大年夜在研发范畴投入的资源来看，国能的整车手艺有限，这导致恒大年夜汽车很难以明明少于其他新创车企的资金去推动新车型上市。

本年4月末，证监会公布《关于立异试点红筹企业在境内上市相关安排的通告》，将境外已上市红筹企业回归A股上市的市值门槛从2000亿元放低至200亿元，但要求拥有自主研发、国际领先手艺，在同行业竞争中处于相对上风地位，这显然为这些车企回归A股创造了有利条件。

恒大年夜汽车在科创板募集资金的规模尚不得而知，不外从研发出一款车型并推动它量产上市的要求来看，至少是百亿级此外。与之可比的是，据不完全统计，目前三家已经上市的造车新权势蔚来汽车、小鹏汽车、抱负汽车上市前后累计融资别离到达500亿元、230亿元、260亿元。

恒大年夜汽车此前已经表示，将通过一定的外部融资支持新能源汽车业务的成长。在本年8月27日举办的中期业绩公布会上，公司首席财政官潘大年夜荣提供的打算数据显示，从本年起头，外部融资收入将陆续投入。

如许的声音不在少数，不外恒大年夜汽车随后也陆续公布了不少希望信息，以显示在量产方面的规划正有序推进。在中期业绩会上，恒大年夜汽车高管也更多地勾勒出了量产造车的图谱――涉及到的研发、扶植、贩卖等或都将成为本年600亿元巨额现金流入的去向。

但客不雅而言，本年集团融资难度加大年夜，也让恒大年夜汽车尽力引入外部投资者的举动多了一层无奈――毕竟恒大年夜汽车作为恒大年夜重点推进的项目，一直以不差钱的身份示人。

有阐发以为，恒大年夜汽车一改之前“买买买”的豪气，频繁对外融资，在一定程度上表示着大年夜股东中国恒大年夜也“没余粮”了――受房地产融资趋紧的影响，恒大年夜汽车这个襁褓中的婴儿或许不得不本身找奶吃。

不久之前，恒驰一次性公布了6款新车，不单囊括了轿车、SUV、MPV等乘用车常用车型，并且笼盖了从A到D所有级别，颇显恒大年夜在新能源汽车方面的“野心”。不外这6款新车只是颁布了造型，没有涉及内饰、机能参数等细节，有从业多年的汽车经销商人士以为，这些车“至少半年都不可能有什么的动静”。

恒大年夜汽车的上述通告并未透露更多信息，例如新股发行的规模等。在通告中，公司也出格暗示，由于人平易近币股份发行须获得须要的羁系批准，可能会也可能不会举行。

为了满足羁系对房企的融资要求，降欠债成为恒大年夜等房企近期的主要任务。而恒大年夜汽车引入新的股权投资者，将有利于降低恒大年夜的欠债率。此前恒大年夜还宣布分拆物业上市举行独立融资，同样意在于此。

恒大年夜汽车还需要投入几多？

科创板上市或一举多得

不外，从企业谋划管理的层面，引入新的投资者也实属正常。上述接近恒大年夜汽车的人士对记者解释，恒大年夜汽车预备扩充融资管道，更好地用于产品及手艺研发，提升新能源汽车财产的整体竞争力。

实际上，恒大年夜汽车近期步履反复。就在三天前的9月15日，恒大年夜汽车还宣布了一项新增融资，规模为40亿港元，投资方包含腾讯、红杉资本、云锋基金及滴滴出行等多个知名机构。

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