外国投资者购买的中国债券数量仍很少

外国投资者购买的中国债券数量仍很少

摘要

自上周一面向所有海外投资者的深港通项目启动后，外资已缓慢流入深圳股市。尽管已解除对全球基金管理公司购买中国债券的主要限制，但与整体债券市场规模相比，外国投资者购买......自上周一面向所有海外投资者的深港通项目启动后，外资已缓慢流入深圳股市。尽管已解除对*基金管理公司购买中国债券的主要限制，但与整体债券市场规模相比，外国投资者购买的中国债券数量仍很少。

这令有关外国投资大增从而抵消资本持续流出中国影响的希望破灭;受资本外流影响，人民币兑美元今年以来已累计下跌6.3%。

随着中国公民将资金转移至境外，中国央行为捍卫人民币汇率，自2014年年中以来已消耗了9,400亿美元的外汇储备。

开放中国市场会使MSCI明晟(MSCI)和摩根大通(J.P. Morgan)等指数提供商更有可能将中国股票和债券纳入其*股票和债券基准指数，进而有可能吸引数十亿美元资本进入中国。

法国巴黎投资(BNP Paribas Investment Partners)新兴市场固定收益部门副主管J.C. Sambor表示，对中国债券市场来说，这种情况要到2017年底或之后才会发生。法国巴黎投资是法国*大银行的资产管理部门。

一周前，中国政府向外资开放了深圳股市，允许除之前已获准进入深圳股市的一批经严格挑选的基金管理公司之外更多海外投资者进入该市场。

但外国投资者并未蜂拥而至。上周，任何一天的深港通北向净投资额都未超过人民币130亿元每日额度限制的21%。

上周一周，外资流入规模均未达到深圳股市每日成交额的1%。

海外投资者认为深圳股市的股票估值过高，且由于对该市场缺乏深入了解而兴趣不高。

此外，由于数月来深港通即将开通的消息已被广泛散布，自该项目启动后股市基本未获提振。

目前，只有在离岸市场(主要是香港和美国)上市的中国公司股票被纳入MSCI明晟的关键基准指数当中，比如MSCI明晟新兴市场指数(MSCI Emerging Market Index)，该指数是*为广泛追踪的衡量新兴市场股市的指数。

MSCI明晟自2014年以来三次拒*将中国A股纳入其国际指数当中，每次的原因都包括境外投资者在市场准入方面受到严格限制。中国每一次开放市场，有关MSCI明晟可能将A股纳入其*为广泛追踪的基准指数的预期都会随之升温，深港通的开通也不例外。

瑞士信贷(Credit Suisse)大中华区证券业务主管袁淑琴(Nicole Yuen)称，深港通的开通使得A股距离被纳入MSCI明晟新兴市场指数又近了一步。

法国巴黎投资的Sambor说，外国债券基金中很少对中国境内债券市场有深入了解，在这个市场上，债券的定价被扭曲了，因为本地投资者假设某些公司的债务有政府提供隐性担保。

他还称，海外新兴市场债券基金在中国市场进行交易的准备工作并不容易。

为获得准确的数据，这些基金需要把他们青睐的彭博(Bloomberg)终端放到一边，学着使用以中文为主要语言的Wind资讯(Wind Information)。

据Wind资讯的数据，截至11月底，海外投资者所持中国债券规模升至人民币7,471.3亿元，年初时为人民币5,542亿元。但这一数额只占中国债券市场的一小部分，中国债券市场目前的未偿债券规模为人民币63.6万亿元。

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