23年市值增长近10倍港股交出靓丽答卷

23年间，港股市场实现迅速发展，总市值增长近10倍，牛股频出，IPO集资额全球领跑……

随着沪深港通、债券通等重大制度创新频频落地，两地互联互通日益紧密。分析人士表示，港股市场在全球市场中的吸引力不断增强。

大盘震荡上行牛股频出

香港回归祖国以来，恒生指数累计上涨9230.39点，累计涨幅达60.74%。

港股大盘多年震荡上行过程中，也孕育出不少牛股。数据显示，459只个股股价翻倍，其中，69只个股股价翻十倍。近23年时间内，涨幅排前十名的分别是中国生物制药、腾讯控股、创科实业、金蝶国际、威高股份、海螺水泥、六福集团、新奥能源、恒大健康、香港交易所。

随着大盘震荡走高和上市企业数量日益增多，港股市场总市值也水涨船高。据港交所年报数据，截至2019年底，港股市场总市值约为38.17万亿港元；而在1996年末，港股市场总市值仅为约3.48万亿港元。以此计算，港股市场在23年时间内总市值增长了997%，近10倍。

23年来，赴港上市企业的数量快速增多。据统计，截至1997年6月30日，仅有五百余家企业在港股市场上市，截至2020年6月30日，这一数字已上升至2507家，增长约四倍。

在上市企业数量快速增多的同时，港股市场也在近年多次获得全球IPO“集资王”称号。港交所数据显示，2019年，港交所凭借3128.89亿港元的募资总额，蝉联全球IPO集资冠军。这是近5年第4次在IPO集资额上夺冠，也是10年来六度称冠。

安永亚太区上市服务主管蔡伟荣日前表示，今年第二季度，内地和香港的IPO活动恢复到疫情暴发前的水平，预计2020年全年港股市场新股集资额或达2500亿元。

制度创新互联互通

值得注意的是，香港回归祖国后，沪深港通和债券通，以及允许双重股权结构公司、未盈利生物科技公司、第二上市公司赴港上市等一系列重大制度创新频频落地，两地互联互通日益增强，中资股在港股中比重不断上升。

中泰证券研究显示，截至2019年12月31日，在香港上市的中资股合计1152家，市值占比为53.15%；外资股合计仅有28家，但是总市值占比24.2%，香港本地企业数量占比52.42%，但市值仅占22.65%。

同时，近年来，包括沪港通、深港通开通，险资、公募基金加速南下等一系列政策落地，内地资金加速流入港股，带来充裕的流动性支持。2020年上半年，南向资金累计净流入3000.15亿港元，超过2019年全年的2493.37亿港元。

国盛证券指出，近10年来，A股市盈率和换手率水平逐步趋近港股，两地市场风格的相互融合渐成趋势，且内地金融开放的步伐从未停歇，未来港股与A股的相互融合依旧是发展大趋势。

市场吸引力持续增强

业内人士指出，港股市场愈发成熟及国际化，考虑到低估值，其在全球市场中的吸引力将持续增强。

从市场结构看，新经济和医药科技公司不断涌入，将从根本上打破香港证券市场高度集中于金融、地产、公用事业等少数传统行业的现状，有效治理结构单一所引致的交易不活跃和估值中枢较低的沉疴，巩固香港作为全球主要金融中心的地位。

从企业角度看，海通证券表示，近年来，内地赴港上市企业的占比越来越高。当前港股市场上，中资上市公司数量已占全部上市公司数量的“半壁江山”。从行业上来看，除金融、地产等传统行业龙头和知名企业外，还有互联网、高科技和新业态的上市公司。特别是港交所重新修订上市规则后，为“同股不同权”企业上市打开大门，对内地创新企业的吸引力明显增强，预计未来会有更多科技创新类企业选择香港上市。

从投资者角度看，海通证券表示，当下时点港股在很多方面存在较明显的优势：首先，港股市场存在较多稀缺的投资标的，既有传统金融地产等行业龙头企业，也存在大批互联网、高科技和新业态公司；其次，从价值投资角度看，港股整体估值不高，且存在很多具有较高稳定分红的公司；第三，从资产配置方面，A股投资者正在组合中增加港股的配置，有助于优化市场风险收益特征。

广发证券指出，随着恒指选股新规改革、中概股加速回归潮的到来，港股市场迎来“源头活水”，“新老交替”的产业结构为中长期估值抬升打下坚实基础，“市场生态大变迁”将成为长期投资主题。

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