两节临近三大内需行业成看点

两节临近三大内需行业成看点 更新时间：2010-9-6 7:14:44 　　8月上证指数呈震荡格局，股指波动范围收窄，波动范围为2564-2701点，全月上证指数微涨0.05%，月K线以阳“十字星”收官。总体看，板块个股运行由普涨转为分化。中小盘股表现突出，权重股表现疲软，结构不平衡矛盾突出，资金短炒特征明显。从8月的行业涨幅来看，稀土永磁勇夺头筹，涨幅26.71%，其次，建材、农林牧渔、新材料和商业零售等四大行业分别位居2到5名，涨幅分别为18.56%、17.36%、16.03%、15.72%。

9月市场会如何运行呢，综观券商9月的投资策略，报告认为“震荡”将继续成为A股市场的运行趋势，震荡区间最高2800点，最低点位是2500点左右。由于，中秋节与国庆节即将到来，券商报告9月普遍看好食品饮料、商业零售和旅游等板块。

食品饮料受益于消费升级

据《证券日报》研究中心统计，食品饮料板块8月以来涨幅已达14.15%，其中，上市交易的52只个股中只有ST银广夏下跌，其他个股均为上涨，涨幅达到10%以上的个股有34只，占总个数的65%。涨幅超过20%的个股有珠江啤酒、皇氏乳业、ST皇台、老白干酒、国投中鲁、ST甘化、西藏发展、深深宝、山西汾酒等个股。

平安证券在行业9月策略报告中认为放心买入有定价权企业，它们将是中国经济持续发展最大受益者。最看好高端白酒，个股首选茅台。看好高端白酒的原因包括：涨价预期，中秋消费旺季带动，行业净利增速回落影响基本消化，估值在子行业中最低，长期盈利能力强。看好茅台的原因：净利增速预期已至低点，下半年净利增速将迅速回升，涨价预期强烈，价量小幅齐升可保数年内净利年均增长20%以上。其次，认为盈利增长前景明确中档白酒仍可看高一线，仍推荐山西汾酒。伊利、青岛啤酒等盈利能力提升个股。

据中报数据显示，食品饮料营收和净利上半年快速增长，但增速“跑输”市场。2010年上半年，食品饮料上市公司营收和净利增速分别为20%和29%，速度已不低，但仍明显“跑输”市场。由于2009年上半年基数低，2010年上半年A 股上市公司整体营收和净利增速反弹至高点。仅统计8月30日已公布中报公司，且不包含银行、中石化和中石油，扣除亏损公司后1306家A股上市公司营收和净利分别同比增长了39%和44%，不扣除亏损公司，1673家公司两项指标分别为40%和74%。

但非高端白酒业务增速最喜人。据统计的六个子行业中，非高端白酒上半年营收和净利增速最快，分别达到49%和78%，增速甚至高于整个A股市场。扣除洋河股份，其余7 家非高端白酒公司的净利增速也达到了62%。受消费升级和物价上涨推动，加上高档白酒产品快速提价留出了空白价格带，中低档白酒产品价格得以迅速上升，这给非高端白酒企业带来了好时光。

食品饮料其他子行业也均受益于消费升级，只是多少的差别，如高档白酒、葡萄酒、啤酒等较明显，主要上市公司或者直接提高产品售价，或者提升高价格产品销售占比，直接带动了公司业绩增长。表现在数据上，过去5年，高档白酒、非高档白酒、葡萄酒、啤酒主要上市公司毛利率普遍持续上升，净利增速明显高于营收增速。这些特点在主要食品饮料上市公司2010年上半年的业务经营和财务数据中仍然得到较好体现，如高端白酒、非高端白酒、葡萄酒毛利率同比上升了2.5、5.1和3.8个百分点。

“中秋+国庆”

助推旅游板块走强

据《证券日报》研究中心统计，旅游板块8月以来涨幅已达15.22%，涨势喜人。其中，上市交易的28只个股中只有*ST罗顿微幅下跌，其他个股均为上涨，涨幅达到10%以上的个股有16只，占总个数的57%。涨幅超过10%的个股有首旅股份、西藏旅游、桂林旅游、西安旅游、ST百花、锦江股份、峨眉山、深深宝、北京旅游、黄山旅游等个股。

近期支持旅游行业的政策不断。8月2日，《中国旅游业“十二五”人才规划》正式启动，《规划》是国家旅游局人事司委托中国人事科学研究院承担的重点合作项目，有利于推动旅游人才规划的重点项目与国家重大人才政策和重大人才工程的有机衔接，破解影响和制约旅游人才发展的政策难题。

8月31日，国家旅游局与国家开发银行签署《推进旅游产业发展战略合作协议》。《协议》明确，双方将在以下方面进行合作：一是对双方研究确定纳入“十二五”规划建设的重大项目给予优先的金融支持；二是共同推进西藏和青海、四川、甘肃、云南等省藏区旅游业发展；三是共同推进海南国际旅游岛及长三角、珠三角、海峡西岸、成渝经济区、安徽及皖江城市带、关中-天水经济区等国家重点发展区域的旅游业发展；四是共同推动旅游产品多样化发展，加强在培育旅游消费新热点及丰富旅游文化内涵等方面的合作。

上半年，旅游公司收入大多数实现增长，总体增长25%，其中，景区公司增长24%，酒店公司增长21%，餐饮公司增长13%，综合类公司增长30%。总体利润也增长17%，其中，景区公司增长58%，酒店公司增长11%，餐饮公司增长5%，综合类公司增长20%。

招商证券在9月策略报告中认为政策利好预期依然强烈。1、下半年仍是利好政策密集期，国民休闲旅游纲要将成为推动旅游板块整体走强的最大的催化剂；2、区域旅游产业政策将继续出台，预计海南、广西、云南、湖北等地出政策的可能性较大。

继续推荐优质成长股及政策受益股，重点关注补涨机会。综合政策、成长性、估值水平，继续推荐锦江股份、三特索道、桂林旅游、黄山旅游、中青旅、中国国旅、首旅股份、湘鄂情，建议重点关注金陵饭店、华天酒店的补涨机会。

看好8只商业零售股

据《证券日报》研究中心统计，商业零售板块8月以来涨幅已达15.72%。其中，上市交易的64只个股中有5只个股下跌，分别为ST天龙、京投银泰、香江控股、东方市场、吉峰农机。其他个股均为上涨，涨幅达到10%以上的个股有44只，占总个数的69%。涨幅超过20%的个股有华联综超、武汉中商、西单商场、南京中商、王府井、海宁皮城、成商集团、鄂武商A、北京城乡、大商股份、南宁百货、轻纺城、爱施德、昆百大A、大厦股份、西安民生、渤海物流、苏宁电器、新世界、东百集团、友好集团等个股。

由于现阶段政府对于消费的扶持态度明确，未来中国的经济增长转型主要依靠内需发展。预期收入倍增计划的推行，将加强对商业零售行业的良好发展预期。

从统计数据可以看出，消费市场仍延续平稳增长态势。7月份社会消费品零售总额12253亿元，同比增速为17.9%，比上年同期加快了2.7个百分点，扣除价格因素，同比增速为14.6%，比上年同期下降了2.4个百分点。因此，CPI是带动消费增长的重要因素。另外，根据中华全国商业信息中心统计的百家大型零售企业的零售额7月份同比增速为17.6%，增速与6月份相比有所下滑，与去年同期相比仅提高了0.5个百分点，但前7个月的累计同比增速已达22.5%，高于去年同期10.7个百分点，同时也与金融危机前的2008年同期基本持平，继续保持了自今年上半年以来累计增速高于2008年同期的态势，这表明市场已经完全恢复正常稳定的发展水平，走势持续稳定向好。

7月数据看出，各类商品均有较好的增长，金银珠宝类增速最快。7月份限额以上分类商品零售额除化妆品类同比增速为19.13%外，其他类别商品同比增速均在20%以上，并呈稳定增长态势。金银珠宝类商品受国际黄铂金原材料价格大幅上涨影响，加上消费者“买涨不买跌”，7月份同比增速达54.91%，百家大型零售企业金银珠宝类商品同比增速也达31%的较高水平。食品类和服装类同比增速分别为22.73%和24.2%。

金元证券在最新的行业报告中建议重点关注武汉中百、步步高、豫园商城、王府井、成商集团、重庆百货、新华百货、广州友谊等个股。

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