光大优势360007说说A股三大指数震荡有色金属板块领涨

光大优势360007说说A股三大指数震荡有色金属板块领涨

光大优势360007说说A股三大指数震荡有色金属板块领涨 2020-12-07 272 0 三大a股指数波动较大，有色金属、保险、经纪、银行和煤矿领涨。白酒、光大优势360007家电、电力等板块领跌。截至发稿时，上证综指上涨0。02%，深成指上涨0。25%，光大优势360007创业板指上涨0。79%。

首先，为了应对年底补贴的下降，预计美国将在12月份扩大货币或财政刺激，进一步提振全球风险偏好，并加速年底外资持续增加a股。其次，预计11月份的经济数据将继续验证复苏趋势，12月中央经济工作会议的调整将保持稳定，实际的政策收紧最早将在2021年第二季度。第三，顺周期板块在这一年里仍然相对滞胀，但其相对繁荣强度的上升将促使机构在年底积极增加配置，进一步加强板块市场的可持续性。最后，预计这一轮顺周期板块的利润恢复高峰将出现在明年第一季度，从历史相对估值来看，各大顺周期行业的估值恢复空间仍然很大，板块行情延续到明年第一季度的可能性很大，新经济板块的相对利润增长优势预计将体现在2021年下半年。在基本面持续改善的推动下，认为a股正处于缓慢上涨期，顺周期的相对繁荣和估值优势将进一步加强市场。

就配置而言，顺周期工业部门建议继续关注基本金属、能源金属和化学品；可选消费板块，前期保持持续推荐，重点关注家电、汽车、白酒、家居，以及疫情时代后已经恢复的酒店和景点；低估值板块，建议重点关注经济、政策、利润的联合催化；同时短期建议要注意医药板块龙头股集中挖掘后的估值修复机会。

需要指出的是，总体而言，上证综指位于中轨上方，靠近上卖线。创业板位于中轨下方。因此，从格局上看，上证综指强于创业板指值得一提的是，上证50指数上涨了1。54%，突破2015年牛市高点，创下近12年新高。这个表现在近期盈利效果一般的环境下特别抢眼。同样，沪深300指数明显强于其他综合指数。由于市场分化，对方会参与涨跌，很难形成合力。最典型的情况是一方螺旋上升，另一方螺旋下降(就像2017年的上证50和创业板指。目前我们最想看到的是，强势一方可以带动弱势一方，从而扭转局面。无论下一步如何演变，随着震荡结构逐渐走到尽头，平衡都会以某种方式被打破。此时此刻，我们需要适度警惕，但同时我们仍然可以期待年底的红包市场。

在经济转型的背景下，中国长期股权投融资的时代已经慢慢开始，股权投资有三个特点：轨道化、光大优势360007-led化和制度化。长期股权时代和小牛熊周期并不矛盾。2021年，市场进入利润和情绪驱动的牛市泡沫期，也就是“股票”与人心共舞。a股是转型升级的牛，科技和内需是中期主线，短期金融修复。未来AH溢价收窄，可能是因为港股补偿性上涨。

顺周期性板块恢复有望在时间和空间上继续。考虑利率水平，疫苗新闻等。12月份a股的风格可能会进一步向价值平衡，金融地产股的排名是券商地产。这一轮不同于历史信贷周期

2020年12月，预计市场将继续保持上行趋势，上证指数有望突破前期高点，上证50指数将继续创出新高。主要原因是工业企业利润加速，房地产基础设施投资需求依然比较旺盛，库存加速下降，价格持续上涨。全球疫苗发布快，全球经济仍在修复，全球房地产持续上涨。在经济预期改善和外部不确定性落地后，北行资金流入加快，在业绩大幅改善后，顺周期板块估值有望继续改善。同时，临近年底，市场有望继续向低估值和亲周期方向调整仓位。不排除在金融的带领下，蓝筹权重指数会分阶段快速上涨。

12月份注意以下市场点：1。政治局会议和中央经济工作会议。12月，将召开政治局会议和中央经济工作会议，确定下一年的经济。根据刚刚发布的货币政策执行委员会第三季度报告的声明，财政货币政策将回归中性，货币闸门将重新开启。需要关注的是，政治局会议和中央经济工作会议是否会显示出更严厉的收紧财政、货币和房地产政策的信号；2.欧美疫苗最新进展。感恩节期间，欧美旅游人数大幅上升，三起疫情迫在眉睫。但最近有几款mRNA疫苗取得了不错的III期临床效果，关注欧美疫苗进展和感染进展对全球人气的影响；3.大宗商品价格会涨得高于预期吗？从目前的库存和经济数据来看，投资需求仍然相对强劲，许多商品价格已经达到2017年甚至2011年的高点。经济是否会继续超出预期上涨，可能会影响市场风格和主攻方向。

上周，a股市场继续表现出分化，顺周期板块领涨，中小板和创业板市场连续三周回调。值得注意的是，虽然目前市场对经济复苏和顺周期行业的认可度较高，但在具体投资方向上仍存在分歧，这体现在近期周期性行业的快速轮换节奏上。消息方面，上周央行发布第三季度货币政策执行报告。在货币政策方面，第三季度货币政策执行报告延续了此前稳健货币政策的基调，但在M2和社会金融增长率方面，央行第三季度货币政策执行报告将M2和社会金融增长目标设定为“与反映潜在产出的名义GDP增长率基本匹配”，明显高于5月份的两会

名义GDP增速”到7月政治局会议的“合理增长”，再到现在的“同名义GDP增速基本匹配”，社融及M2增速目标变化反映出了央行对于国内信用周期的态度变化，未来国内信用将大概率边际收紧。

随着基金年终考核临近，滞涨顺周期板块有望持续受到市场资金青睐，配置上，建议把握以下两条投资主线：①重点关注滞涨顺周期板块，如周期上游(、石油、煤炭)、金融及交运板块，此外，景气度持续改善的基建产业链也得持续关注；②继续关注可选消费板块，继续看好家电板块投资机会，汽车板块近期波动明显加大，如果其出现大幅回调，那么回调后仍将是很好的买点。

近一周市场低估值周期性板块继续领涨、市场风格再平衡，但风格转换和A股整体指数走势较为纠结，弱于预期。背后的原因，一方面可能因为A股机构化趋势下追逐短期博弈性机会的资金力量已经不如此前，另一方面可能是政策退出的顾虑限制了市场资金去追逐周期性板块。

综合来看，经济数据仍然较为强劲、全球经济复苏大趋势仍在持续的背景下，短期复苏交易可能仍是主线，重点关注低估值、有正面催化因素的板块。与此同时，市场对于潜在政策退出影响关注度较高；在近年机构投资者连续获取较好的收益后，临近年底，整体风险偏好不高，也需要注意这些因素对市场的影响。同时，少数新经济领域累计调整幅度已经不小，如部分消费电子股，可以考虑逐步逢低吸纳。

市场依然在震荡向上的格局中。在中国经济持续复苏、疫苗渐行渐近、“顺周期”将有望继续成为A股市场行情主线，其中特别注意需求端有自身库存周期与行业周期逻辑，供给端有收缩或产能退出的方向，这些方向持续性可能超越市场预期。

认为行业配置的主要思路是：复苏延续，买入价值。11月上证综指呈现缓慢上行趋势，并且自9月以来首次站上3400点，其中，、钢铁、采掘、汽车、银行等顺周期板块领涨，医药、传媒、计算机等消费成长板块领跌。从经济环境、政策环境、以及估值性价比来看，市场风格已经由成长消费转向顺周期。从行业配置角度看，12月，国内经济与货币政策环境维持友好，指数在权重股带动下或将继续震荡冲高，市场仍存在结构性机会。首先，经济数据向好反映国内经济复苏动能延续，经济复苏逻辑下，周期行业业绩拐点叠加估值低位，价值风格行情有望延续。

12月将迎来年末年初主升浪的行情。光大优势360007一方面，全球经济加速复苏，国内外迎来共振，工业金属以及能源价格迭创新高，国内经济生产消费延续双向改善态势，消费和服务及制造业等前期弱势部门正在加速回补，悉数恢复至疫情前水平，四季度经济增速有望恢复至6%左右的水平。另一方面，三季度货政报告确认流动性进入中性环境，本轮利率抬升的幅度已经不小，后续抬升的速度将有所放缓。

近期市场风格出现明显切换，上证指数受大金融、周期板块的带动上行至箱体上沿，创业板则是处于箱体下沿附近。市场对以券商、银行为代表的金融板块的关注度有所提升，后续密切关注成交量的配合情况，如果放量突破则对大盘上行构成利好，打开上行空间，如果突破不成，市场可能继续震荡消化。

配置上，关注两条主线：主线一：把握经济复苏主线。经济基本面持续恢复，而明年一季度由于基数较低的原因，经济增速可能出现大幅增长，从全年来看，经济增速可能前高后低。那么受益于经济复苏的顺周期板块可能会继续受到资金的青睐，如化工、有色、券商、汽车等。

建议沿着三条战线、当前到明年一季度市场内外不存在大的风险，同时“十四五”规划从意见稿到正式稿，政策预期也将逐步升温，建议关注新能源、半导体、军工等政策预期较高且受风险偏好抬升影响较大的板块。2、全球经济共振复苏仍是当前市场主要驱动力，有色、机械、石油、石化等“复苏链”相关板块

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