李龙俊刘泰山成都日报：震荡市中防守反击是王道(附股)

李龙俊刘泰山成都日报：震荡市中防守反击是王道 更新时间：2010-6-21 0:05:43 　　世界杯虽精彩 股市很无奈

眼下，世界杯正如火如荼地进行，阿根廷4∶1大胜韩国，掀起技术足球风暴；德国队首战4∶0胜澳大利亚，让球迷享受到攻势足球的魅力；而巴西华丽的艺术足球风格也正在上演。在欣赏这些强队表演的同时，不少身处A股的投资者却不清楚眼下股市这场球该怎么踢。不是投资者技术有缺陷，而是目前A股太过复杂：自5月17日大盘跌入2500点区域以来，近一个月一直在该点位上下震荡；指数无所作为，场中队员也越来越不兴奋，两市成交量逐日缩减，本周四沪市成交仅600余亿元。面对目前的局势，分析人士认为在农行即将申购发行，经济走势尚不明朗的情况下，打激进的攻势足球并不合适，短期还是防守为主。那么防守反击该如何布阵？哪些板块可用作后防大将、哪些板块又可布阵中场？针对这些问题，本期《赢家》证券周刊在综合机构及市场人士观点后，尝试为投资者排兵布阵。

前锋新兴产业、区域经济

球场职责

位于前场，有边锋与中锋之分。他们是球队进攻的第一线，主要任务是进攻，突破对方防线，争取射门得分。代表人物为阿根廷的梅西、英格兰的鲁尼。在防守反击中，目前速度够快，动力十足的板块包括新兴产业板块和区域经济板块。

新兴产业：今年股市什么股票最牛，答案肯定是新兴产业板块，尽管近期大盘受各种利空困扰，一直缩量探底，但国家接连出台的新兴产业新政，包括新能源汽车、生物产业、软件业等“三箭齐发”的利好，使新兴产业板块提前发动，带动了整个新兴产业相关概念股票，其走势的活跃性让其能担当前锋大任。中投证券建议持续关注新材料板块，包括电子信息材料，新能源材料。

区域经济：在现今的A股市场上，风头能与新兴产业相媲美的无疑就是区域振兴概念，海南国际旅游岛、安徽城市带、援疆规划、成渝经济区这一个接着一个的区域振兴规划，成为了2010年以来最受追捧的题材之一。通常认为区域振兴将打造经济增长重要新引擎，尤其是区域内强强联合的上市公司，将可望获得更好的发展空间，在具体操作方面，投资者应注意，不管是什么样的区域规划，首先都应关注率先受益的当地基建类和交通运输类个股。

关注德赛电池、杉杉股份、江苏国泰、新疆城建、准油股份。

后卫家电、零售、食品饮料

球场职责

后卫位于后场，主要负责球队的防守工作，球队进攻时可适当协助前卫组织进攻和控制比赛节奏。表现相对稳健的电器板块、零售、食品饮料目前可作为投资者的后卫队员。

家电：经过前期高速成长与充分竞争后，家电行业各上市公司经营管理趋于稳健，龙头企业渐由生产制造商向方案提供商转型，行业发展方向逐渐明朗，缺乏核心竞争力的企业被优质企业吃掉或自然走向消失已成为行业发展必然趋势，未来真正能够屹立于市场的将是拥有品牌、技术及完善产业链的企业。行业发展态势及相关上市公司走势都相对平稳，家电板块驻守后场较为合适。信达证券认为，随着众多家电企业产品升级换代的加快、产业结构调整、消费升级、出口态势的回暖，家电行业在2010年的发展趋势仍然向好。看好白电子行业中业绩增长明确的青岛海尔、美的电器、三花股份；小家电子行业中具有新能源概念及创新产品的万家乐、华帝股份；节能灯照明子行业中稳健成长的浙江阳光。

零售：5月份，社会消费品零售总额12455亿元，同比增长18.7%，比上年同月加快3.5个百分点，比4月份加快0.2个百分点。广发证券认为在国家加大力度促进经济结构转型中，对国家推出有利于居民分配结构的各种税收政策值得期待，在这样持续的经济结构变化中，零售行业的估值水平有望继续得到提升，维持全面看好行业的判断，尤其是百货行业在目前阶段仍然是优先投资热点。爆发力不足，但零售板块业绩相对明朗的前景让其能成为一名优秀的后场。推荐区域零售龙头新华百货、通程控股，行业中逆市扩张的王府井、银座股份，业绩有极大改善空间的重庆百货，南京中商等个股。

食品饮料：对于食品饮料板块来说，目前面临着一个新的动向，那就是低收入阶层的收入前景有较为乐观的预期。收入结构的变化等因素，将推动居民收入的提升，有利于内需潜能的释放。与此同时，城市化进程等因素，也将使得内需潜能进一步释放，从而使得食品饮料板块的行业增量空间依然积极乐观。金百灵投资认为，有三类细分行业可能会出现领涨的态势。一是日常消费品，包括中低端白酒、啤酒、乳制品等产品。二是保健型的食品与饮料股的增长前景乐观。三是婴幼儿消费品。作为典型的抗周期品种，食品饮料在目前市场的疲弱态势下，担当后卫应属众望所归。

关注国投中鲁、美的电器、南京中商、维维股份。

中场保险、银行、石化、券商

球场职责

“得中场者得天下”，中场是整个球场的主导者，前可参与进攻，后可参与防守。谁能在中场占据优势，谁便能顺利将球从中场过渡，并直捣黄龙。中场的重要性，由此可见，尤其是对于主打防守反击，偏重防守的阵容当中，进可攻退可守，更是中场球员的主要职责。在当前市况下，股市的中流砥柱——保险、银行、地产、券商四大板块无疑是担当中场球员的最佳配置。

保险股：A股市场有三只保险股，各自权重都不小，中国人寿和中国平安分别是A股市场第五大和第八大权重股，两只个股的总市值分别高达4985.153亿元和2155.7889亿元，合计是A股总市值的4.81%。此外，中国太保也是一只具备影响力的个股。整个保险行业，虽然个股不多，但权重不小，完全有实力入选最佳中场。那么当前保险股的影响力如何呢？保险板块昨日集体走强，中国太保涨幅一度超过2%，中国人寿和中国平安全天也保持强势。从近期各家保险公司公布的保费数据来看，增幅基本符合预期。招商证券指出，尽管短期保险股受制于股市震荡，大的阶段行情条件尚不具备，但PE估值接近底部，有望获得相对收益。长期将受益于经济发展和收入提高带来的巨大空间。

银行股：尽管单只银行股不能占据两市第一权重股的宝座，但银行股板块的实力仍是当今A股第一。来自上交所的公开信息显示，仅仅是中国银行、工商银行、招商银行、交通银行和浦发银行五大银行股的总市值就占A股总市值的15.15%。银行股的一举一动对指数的影响力巨大。近期，银行股在农业银行IPO顺利过会后率先止跌，昨日在大盘下跌时强势护盘，板块内超过半数个股上涨，其中华夏银行、南京银行、宁波银行等股涨幅超过1%。分析人士认为，随着市场调整深入，银行股的投资机会或逐渐到来。农行的发行上市可以说是“靴子落地”，目前三大行、浦发、民生等市盈率水平已在10倍以下，市净率水平也处于历史低位区域。银行股基本已经反映了市场最悲观的预期。由于估值优势的逐渐显现，银行股在近期屡次出现脉冲行情，也表明市场对于银行股的投资价值开始认同。中长期来看，银行股投资机会或已悄然来临，可逐步对具有估值优势的银行股尤其是风控能力强的银行股积极关注。

石化股：石化双雄历来独当一面，中国石化有“带头大哥”的美誉，中国石油则有“第一权重股”的宝座。历史上，每当资本市场岌岌可危之时，总会有他们的杰作。其作用和足球场上的中场组织者类似——搭个台让个股唱戏，就如为前锋送出精妙的助攻一般。前期，石化双雄领跌市场，不过随着股价的连续调整，大大增加了两只个股加入防守中场阵容的资格。国信证券研究所认为，经过此次调整，石化板块的估值已经接近一流国际石油公司的水平，一定程度上减缓了下跌的空间。现阶段，中国石油和中国石化两大公司存在阶段性反弹行情，整个三季度基本与大盘持平，建议关注“民营+油气细分市场”的公司。

券商股：券商股曾经是A股市场牛股辈出的地方，因此在市场上具备很强的人气影响。实际上，在当前市场，大盘其实最缺的不是钱，而是人气。因此，作为人气板块，券商股的走势无疑会影响到投资者的操作。一旦券商股开始走强，其带动的市场人气将是大盘反击的重要因素。其对大盘的影响，就如中场球员串联起全局的作用。

分析人士认为，券商股当前具备反弹的要素。基本面上，机构认为券商股业绩在下半年有望明显好转，同时该板块在经历了自去年8月初以来的持续震荡调整后，目前点位下再度出现大幅下跌的可能已不大。综合来看，经过了长达近一年持续震荡下跌，券商股已进入相对合理价值区间，有望在技术面出现的超跌反弹动力的配合下，于近期进行阶段性筑底后走出阶段性反弹行情，从而为投资者提供一定的阶段性投资机会。

守门员现金

球场职责

足球场上，守门员的主要任务是守卫球门，不让对方攻破本方球门，因此是球队的最后一道防线。而在球队由守转攻时，则是发起反击的第一人，守门员的手抛球可以快速、准确地组织发动反攻。

实际上，球场上每一个队员都有防守的责任，但无论是前锋反抢，中场铁闸还是后防悍将，都无法阻止对方的射门，而真正控制最后风险的无疑是守门员。因此，在一个主打防守反击的阵容中，一个优秀的守门员是必不可少的。那么，股市中谁有资格来担当这最后的责任呢？

在当前市场下，在整体行情处于调整之时，各个板块都有调整的风险，即便是前期已经开始率先调整的个股，在弱势下仍有调整的可能。2008年的股市已经用血淋淋的下跌告诉投资者，熊市中没有任何安全的个股。唯一真正没有风险的，就只有现金。捂住你的钱袋子，才能最有效地抵御市场整体的风险。因此，股市上的守门员，只有现金才是最合适的人选。

股市的历次调整已经证明，在调整中只有“现金”为王。当躲过调整后，你才有机会卷土重来。而一旦套牢死守，通常是你才解套别人已经赚得盆满钵满了。因此，在没有大的机会的时候，投资者应该保持手中握有现金。即便是有机会让你控制不住，也要学会控制仓位，在参与反弹时，切记不要满仓。而当市场整体成交放大，机会比较明显时，手中的现金就犹如守门员精彩扑救后准确的手抛球，有力的反击将由此开始。

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