【推荐】新老基建概念决战A股

2024-02-15 10:52:24 发布在股票知识0

新老基建概念决战A股

年初以来，创业板不断冲高。

此前，以新能源为引领的科技板块是市场焦点。但从上周开始，在几十万亿投资政策刺激下，基建概念成为A股市场新一轮追逐热点。与此前拉经济不同的是，今年的基建却存在着“新基建”与“传统基建”的区别。

何为新基建？

广发宏观郭磊将“新基建”题材分为狭义新基建和广义新基建两类。认为：

狭义新基建，指以科技创新、产业升级为核心领域的配套基础设施建设，这也是通常提到“新基建”大家所能联想到的几大领域。从政策文件、专项债细分项目、发改委批复情况等方面梳理，包含的具体行业主要有：

1)5G及相关电子信息领域配套设施；2)传统基础设施的信息智能改造领域；3)能源新材料及其应用领域配套设施；4)无人化配套设施；5)卫星太空基建等以及这些领域对应的园区项目；6)医药园区；7)军民融合产业园等科技行业专有园区。

广义新基建，包括了“狭义新基建”以及存量规模相对大部分传统基建行业较小、未来增量空间较大的领域，也就是所谓的“补短板”领域，通常为某传统基建领域的新兴细分子行业，主要有：

1)交通运输短板领域；2)能源行业短板领域；3)环保基建；4)市政建设短板领域；5)民生基建；6)特色小镇；7)文旅配套设施；8)现代农业园区；9)旧改；10)新旧动能转换园区等。

郭磊团队认为，狭义与广义“新基建”除分布在传统的基建三大行业外，其自身与上下游还广泛涉及了制造业、信息软件技术服务业、教育、卫生和社会工作、文化体育娱乐业和科学研究和技术服务业等。

“新基建”作为2020年的重点工作方向，除优化基建投资结构外，更重要的是通过上下游联动效应，进一步带动新兴制造业和服务业蓬勃发展。

新老基建概念决战A股

从上周周中开始，水泥建材、工程建设板块涨幅居前，个股不断冲击涨停板。

国泰君安建筑团队认为，交通基建有望加码，基建春天来临。近期河南等多地推出数万亿投资计划清单，一批交通重点工程望启动；据基建通数据，2019年有约2.3万亿公铁轨重大交通项目获批，2020年是开工大年；且十四五规划方向重大项目的前期勘察设计有望先行。

疫情全球扩散，出口压力增加，经济未来2个季度仍处下行压力期，后续可能的货币政策如降息降准、可能的财政政策如上调赤字率/上调专项债额度/发行特别国债等仍可期待；将利好基建增速回升、基建趋势行情将来临。

国泰君安认为，基建央企新签高增长但估值几近10年新低，或存在较高配置价值。

新基建概念方面，以电子通信、信息技术、计算机制造及周边、软件应用、半导体、医药保健、国防军工等行业为代表的“新基建”个股继续频受各家券商推荐。

目前，市场一致观点认为，为了对抗疫情再冲击下的宏观经济压力，短期内，传统基建和新基建的逻辑都能获得支撑。

但市场的分歧点也在本周股市中表现了出来，即，传统基建与新基建两者谁更有持续性。3月2日，5G等新基建与传统基建板块并行上涨；而今日，新基建概念与传统基建概念又同时冲高回落。

但今日尾盘情况似乎显示了新基建逻辑的逐渐占优。今日，计算机、医药生物、国防军工为代表的新基建概念板块涨幅居前。

郭磊团队认为，要稳定全年经济增长，基建投资已是一个绕不开的项。经广发证券估算，广义上的新基建占基建比例可能将上升至15%左右。

从年初以来专项债投向来看，新型基建的比重在上升，比如冷链物流项目在专项债投向中实现了从无到有的变化、停车场项目规模增长约5倍，配电网项目规模增长约10.8倍，生态环保类项目规模增长约2.6%，狭义新型基建规模增长约1.2倍。但传统基建仍占绝对比重，亦需维持一定增速。

广发证券称，这意味着传统基建、新基建都有必要。

但另一方面，回归到A股投资上，以5G为核心的新基建相关行业的估值均处在较高水平，以水泥建材为核心的传统基建相关行业估值则处于较低水平。

根据长城证券统计，计算机、汽车、通信、医药生物、家电、电子、食品饮料、纺织服装、传媒行业市盈率高于历史中位数水平，食品饮料、电子、家电、通信、农林牧渔、计算机行业的市净率高于历史中位数水平，其他行业市盈率、市净率估值均低于历史中位数。

上周纺织服装行业市盈率上调3.0%，建材行业上调0.8%，其他行业均下调，其中，农林牧渔行业下调10.7%，有色下调9.1%，电气设备下调8.2%，电子下调8.3%，军工下调7.9%。

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