A股有望迎来增量资金机构长期看好三大方向

12月5日，在“建行・中证报金牛基金巡讲”第二十七场直播中，长城基金研究部总经理、基金经理何以广和长城基金市场总监周炜均表示，看好明年A股行情，增量资金值得期待，长期看好大消费、科技和高端装备等板块。

“结构牛”将长期存在

展望A股市场，何以广表示，A股仍处于“慢牛”、“长牛”的过程中，未来将处于震荡向上态势。周炜援引数据分析结果指出，个股的阶段性行情很多，“结构牛”行情长期存在。“权益市场的配置价值值得期待，投资者不要轻易‘下车’。”

周炜进一步分析，第一，从估值来看，创业板指、沪深300等指数仍处中等区间，存在投资机会；第二，从企业盈利角度来看，由于基数较低等原因，明年企业盈利有望改善；第三，流动性方面，预计明年仍处于合理宽松状态。“更具有决定性的是政策的指引，无论是制度的创新，还是注册制的推进，以及海外资金的流入，对资本市场而言，都会带来很多投资机会。”

今年公募基金发行规模创历史新高，成为居民投资的新风尚。对此，周炜分析，首先，2019年以来，全市场逾千只基金收益翻番，吸引不少投资者；其次，理财产品收益率下降，公募基金成为投资首选；第三，“房住不炒”的大背景下，消费者对基金的投资有所增加。“公募基金将逐步成为投资趋势。”

看好大消费、科技和高端装备板块

对于投资体系，何以广指出，“要研究好公司，研究业绩增速，选择好的时间点。”

具体到细分板块，何以广表示，长期看好大消费、科技和高端装备这三大方向。他分析，这些行业空间很大且ROE较高。“具体到2021年，看好高端白酒、高端制造、机械设备、国防军工和房地产五大板块，估值修复的行情还会延续。”

他强调，长期看好消费板块主要源于两大投资逻辑。一是成长性逻辑，消费品具有天然抗通胀的属性；二是消费升级逻辑，其中高端消费品的成长空间很大。

谈及近期涨幅较大的银行板块，周炜表示，该板块上涨源于四大因素。第一，中国经济处在修复和扩张区间，银行息差有望提升；第二，经济扩张期间，不良贷款可能下降；第三，从数据来看，银行四季度涨幅为正的可能性较大；第四，每年一季度放贷较多，银行利润有望提高。对于后续该板块的投资，何以广建议选择基本面和管理层优秀的个股长期持有。

近期次新股指数有所抬升，引发部分投资者关注。何以广认为，次新股存在一定研究价值。但是，建议投资者保持风险意识，当估值到达合理位置时再买入。

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