A股“耍酒疯”！酒类股剧烈调整都是茅台惹的祸？机构力挺高端酒行情

“没有人能真的千杯不醉，如果有，再来一千杯呢？”时值年末，A股火爆已久的喝酒行情迎来“耍酒疯”般剧烈调整。

12月24日，多达17只酒类股跌停。12月25日，酒类股早盘再遭重创，尽管盘中有所回升，但收盘仍有12股跌逾4%，皇台酒业、兰州黄河、惠泉啤酒等6股跌停。

喝酒行情到头了吗？从令人难以置信的年内涨幅来看，酒类板块依然是个危险地带。数据显示，截至25日收盘，酒类指数年内涨幅仍高达84%。

不过，有分析人士认为，近期白酒股密集回调，主要系三四线白酒下跌导致，高端酒行情依然值得看好。临近春节旺季，高端、次高端白酒迎来涨价潮，叠加今年基数较低，明年业绩仍具较高确定性。

酒类股连续剧烈调整

12月25日，A股三大指数小幅收涨，沪指涨0.99%，报3396.56点；深成指涨0.73%，报14017.06点；创业板指涨0.71%，报2840.8点。

沪深两市全天成交合计约7938亿元，较前一日下滑约300亿元。北向资金全天净流入逾43亿元，沪股通净流入逾24亿元，深股通净流入逾18亿元。

从盘面上看，28个申万一级行业多数录得上涨，仅农林牧渔、传媒、商业贸易、通信行业录得下跌，跌幅分别为0.66%、0.63%、0.58%、0.01%。有色金属、公用事业、电器设备、采掘行业涨幅居前，分别上涨4.89%、3.03%、2.64%、2.37%。

继12月24日多达17只酒类股跌停后，酒类股25日再度遭受重创。Wind数据显示，白酒指数25日收跌1.66%，盘初一度跌逾4.4%；啤酒指数收跌0.7%，盘初一度跌逾2.6%；葡萄酒指数收跌3.45%，黄酒指数暴跌9.59%。

截至25日收盘，皇台酒业、兰州黄河、惠泉啤酒等6股跌停，青青稞酒仅差2分钱跌停，金枫酒业、金徽酒跌幅超7%。此外，ST威龙、ST通葡也收于跌停价附近。

有潮起必有潮落，股价大幅脱离基本面，或是此次酒类股密集调整的最主要原因。Wind数据显示，截至25日收盘，酒类指数年内涨幅仍高达84%。从滚动市盈率来看，包括贵州茅台、泸州老窖在内的20多家酒企都已超过50倍，莫高股份、金枫酒业更是超过500倍。

都是贵州茅台惹的祸？

值得注意的是，在酒类股连续调整之际，有市场声音认为，龙头贵州茅台近日发生的一系列事件也可能扰动了市场情绪。

12月23日晚，贵州茅台公告称，控股股东茅台集团拟通过无偿划转方式将持有的5024万股股份划转至贵州省国有资本运营有限责任公司。贵州国资运营公司为贵州金融控股集团有限责任公司的全资子公司。

这并非贵州茅台国有股份首次无偿划转。2019年12月25日，茅台集团也曾将5024万股划转至贵州国资运营公司。在那之后，贵州茅台股价一年大涨近5成的同时，贵州国资运营公司却悄然减持，累计套现或超600亿元。

华安证券研报指出，贵州金控集团是贵州省财政厅全资子公司，合理推断减持资金或用于补充财政。本次划转数量与前次相同，用途或也可参考第一次。

这意味着贵州茅台面临着巨量减持压力。《华夏时报》记者注意到，以截至公告当日收盘价1841.65元计算，此次无偿划转股票价值超过900亿元。

而在12月24日，国家市场监督管理总局下发《关于加强2021年元旦春节期间市场价格监管的通知》，特别要求加强茅台等名优白酒价格监管。

通知指出，元旦春节适逢名优白酒销售旺季，各级市场监管部门要密切关注茅台等名优白酒相关企业价格行为，加大对重点企业、重点环节、重点商品的巡查力度。严防不法经营者发布误导性价格信息、违法囤积、捏造散布虚假信息，严肃查处各种形式的价格串通、哄抬价格、价格欺诈、不按规定明码标价等损害消费者权益、扰乱市场秩序的价格违法行为。

12月24日晚，贵州茅台收到上交所监管工作函，具体内容未披露。贵州茅台工作人员对媒体回复称，监管工作函并未涉及到具体的事项，与国有股份划转一事无关。

机构力挺高端酒行情

不过，尽管贵州茅台近期发生的一系列事件可能影响了市场情绪，但包括贵州茅台在内的高端酒、次高端酒股价似乎并未受到明显影响。

12月24日至25日，贵州茅台股价仅微幅收跌0.61%、0.02%。五粮液、洋河股份、泸州老窖、山西汾酒等大型酒企在24日也仅录得小幅下跌，25日更是多数上涨。

“白酒股迎来密集回调，主要系三四线白酒下跌导致。”川财证券研究所所长、首席经济学家陈雳向《华夏时报》记者表示，前段时间受到大豪科技收购红星二锅头以及皇台酒业复牌影响，白酒板块接连大涨。但是部分企业缺乏足够的业绩支撑，特别是部分三四线白酒业绩仍处于亏损状态，此次回调属于可预期事件。

《华夏时报》记者注意到，大豪科技在经历连续12涨停后本周三开板，连续三日大幅震荡，周五收盘大跌8.26%。而上周三复牌的皇台酒业，在上周三个交易日大涨387%后，本周累计重挫逾30%。

陈雳认为，近期酒企经销商大会相继召开，为新一年制定营销方针。茅台推进自营渠道建设，五粮液大力发展团购体系，均为明年提供持续发展的保障。另外临近春节旺季，高端次、高端白酒迎来涨价潮，能够有效优化渠道库存，提升产品品牌力。叠加今年基数较低，明年高端酒和今年在疫情中恢复较高的次高端酒企仍具较高确定性。

“当前市场，库存水平及来年业绩目标为酒企近期重点关注指标。我们认为未来白酒行业在增速放缓的同时集中度将持续提升，分化将逐步加大，高端酒确定性略强。”陈雳说。

“白酒短期业绩弹性和确定性较强，长期趋势可看五年以上。”方正证券近期研报也力挺白酒行情。方正证券同时指出，核心看好的仍是根基扎实的次高端区域龙头，因为次高端需要“品牌+营销”两条腿走路，区域龙头垄断控制消费升级的能力更强，成长更具持续性，未来随着品牌势能释放、产品结构提升、规模效应产生以及营销投放更加精细化，区域龙头的利润增速有望持续快于收入增速。

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