日本通缩还将持续八年

日本通缩还将持续八年？

日本通缩还将持续八年？ 更新时间：2010-12-15 7:47:45 　　日本央行预测日本经济长期处于通货紧缩的状况有望在2011年终结，并斥资35万亿日元刺激日本经济的复苏，但这些并未提振市场信心。从日本债券市场走势来看，投资者预期通货紧缩还将长期持续，物价下跌的情况还会持续八年。

Investors areskeptical som ew hat about theBO J. It’s upfor debate w hether they

didtheirbest toreachthecurrent situationor just tookactionafter succum bingtopolitical

pressure.

许多投资者现已对央行持怀疑态度，甚至开始讨论，他们究竟是在竭力改善日本经济，还是仅仅因为面临政治压力不得不应付差事而已。

管理着亚洲最大的主权开放基金的K okusaiA ssetManagem entC o .日本债券负责人A kioK ato认为，日本央行过去采取的一系列措施毫无效果。日本总务省11月底公布的数据显示，日本10月份核心消费者价格指数较上年同期下降0.6%，表明日本经济仍未摆脱通货紧缩，而这更是日本核心C PI连续第20个月下降。日本官方数据还显示，11月，作为全国物价变动趋势领先指标的东京地区核心CPI下降0.5%，与10月的下降幅度相同。

Japanis not goingfor anyaggressiverefla-tionarypolicym ixandtherefore is likelytopro-longJapan’s deflation.

日本没有任何大胆激进的经济恢复政策，通货紧缩的状况还会延长。

总部位于美国加利福尼亚州、目前管理世界最大国债基金的太平洋投资管理公司的日本负责人T om oyaM asanao也认为，日本央行实施的政策没有取得任何效果。许多日本投资经理人预期未来五年日本物价将以0.6%的速度下降，截止到2018年，下降速度还将保持在0.4%。彭博社资料显示，在债券价格与物价变动相关联的国家中，日本是唯一保持长期通货紧缩预期的国家。

Churningout yenw on’t spur dem and.

大量释放日元也无法刺激需求。

目前执政的日本民主党财政金融政策委员会主席A hinichiroFurum oto在11月26日的采访中这样说。日本央行行长白川方明于10月5日将隔夜拆借利率降为几乎为零，并承诺将这一利率保持到日本实现2%的通货膨胀率为止。此外，2009年12月实施的十万亿日元贷款计划被扩展至30万亿日元。而12月9日，日本十年期国债收益率创今年6月以来新高，涨至1.27%，从10月份的七年低值回升超过40个基点。

A stronger yendam ps theearnings outlookfor Japan’s exporters andm ayincreasepres

surefor prices tofall bym akingim ports cheaper.

日元走强让日本出口商的盈利前景变得黯淡，进口商品价格下跌将进一步增加了价格下跌压力。

日本政府12月10日表示，第四季度日本大型企业信心较上一季度大幅下降，表明投资者对出口放缓、日元持续走强等因素的担忧令市场谨慎情绪普遍升温。日本财务省和内阁府联合发布的季度调查显示，10至12月，大型企业信心指数为-5.0，而上季度为7.1。今年11月1日，日元创15年新高，达到1美元兑80.22日元，今年一年涨幅达到11%。

Sentim ent is changingandpeople are becom -ingm oreoptim isticabout Japanexitingdefla-tion，althoughit w ill take a couple of years.

市场情绪已经开始发生变化，人们对日本摆脱通货紧缩持乐观态度，尽管这需要几年的时间。

目 前 在 东 京 管 理 着5 9 4亿 美 元 基 金 的M itsubishi U FJ A sset M anagem ent C o.主要投资人H ideoShim om ura却对日本经济恢复保持乐观。他认为，日本央行在努力对抗通缩，并已取得成效。彭博社资料显示，过去六个月中，与通货膨胀相关联的债权表现都超出了政府预期，投资者在6月10日购买5年期通货膨胀指数债券，回报率达到2.9%，而购买同样5年期的国债，却损失0.1%。日本政府周五公布的年度调查报告显示，日本央行对于合理通胀水平所传达出的明确信息，帮助缓和了日本的通缩预期。报告称，家庭和企业认为日本将陷入通缩境地的预期自2000年就挥之不去，但该预期在2010年有所缓和。

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