房地产：销量环比回升房价尚无明显松动

房地产：销量环比回升房价尚无明显松动 更新时间：2010-3-18 0:06:08 摘要：　　2010年1月初至今累计一手房成交量：整体同比基本持平，其中一线城市下降12%，二线城市上升9%。　　本周一手房成交量逐渐回升，但因去年同期成交逐步回暖，同比仍明显下降。12个城市成交量，本周环比上升5%；同比下降38%，其中一线城市下降52%，二线城市同比下降25%。　　近期一手房成交价格并无明显松动迹象，部分城市仍在上扬。本周8个城市成交均价，整体同比上升41%，其中一线城市上升61%，二线城市同比上升32%。相对2009.1.1的房价整体涨幅为32%，其中一线城市上升47%，二线城市上升18%。　　节后二手房成交量有所回暖，其中北京、深圳相对表现较好。二手房整体成交量本周环比上升20.6%，同比上升7.8%。北京、深圳、天津二手房成交量环比分别上升20%、31%、28%，武汉下降16%。　　整体可售面积仍处于低位，去化时间由于春节成交低迷影响而上升。目前8个城市的平均去化时间为13.6个月，较前期有明显增长。整体可售面积同比下降40%，尚未有明显上升趋势。　　A股主流房地产公司目前估值安全边际良好，10年业绩保障性强。一线地产09年PE22倍，10年PE16倍，RNAV折价12%；二线地产09年PE21倍、10年PE15倍，RNAV折价4%。整体主流地产公司开发类09年PE24倍，10年16倍，RNAV折价5%，PB3.6倍；出租类09年PE33倍，10年22倍，RNAV溢价1%，PB3.0倍。　　北京等城市量价3月出现一定反弹，草根调研情况表明，购房者仍有“买不到房”、“担心房价再涨”和“不相信政府”的恐慌情绪。　　维持2月底观点，3、4月成交量很难给板块趋势性上涨或下跌的方向，这种情况下房地产再融资放开可能带来阶段性反弹机会，高度15-20%，依然建议低于3个点的机构逢低战略性建仓和增配。　　政策面上中央打压房价和调控行业的基本态度没有变化，总基调是边走边看和区别对待。10年来京沪房价和开发商猛拍地王的表现，我们担忧这会增加政策调控压力，加速消耗开发商的资金优势。　　维持行业趋势谨慎乐观的观点，维持中性评级。

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