QDII基金扩容年新QDII时代的爱与怕

QDII基金扩容年新QDII时代的爱与怕 更新时间：2010-10-30 8:08:13

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“现在人民币升值那么厉害，对QDII基金净值怎么着都会有些影响啊？”基民老余曾是QDII基金最初的追随者，但之后因为金融危机的重创，他一度对QDII避而远之。看着最近几乎全线飘红的QDII基金，他又有些心

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痒痒了，只是不断升值的人民币让他仍在犹豫当中。　　老余的态度代表了目前大多数基民对QDII又爱又怕的纠结心理。“一朝被蛇咬，十年怕井绳”，在新QDII时代，他们仍是顾虑重重。也因为这一点，目前QDII基金尚未完全走出第一波出海巨亏的阴影，多数首发规模还是徘徊在5亿元左右。　　更高收益弥补汇率损失　　人民币升值意味着中国资产相对升值，也意味着已转化成外币的资产的损失，QDII基金无疑就是受到冲击的一块资产。统计显示，目前已出海的QDII基金规模超过700亿元，并且主要购买的是港股和美股，假设这700亿全部以美元形式托管在外行，那么3个多月以来已损失了18.9亿元。　　对此，基金业内人士的看法也很明确：人民币升值，对净值是有些影响，但QDII基金会通过更高的投资收益，对冲汇率损失。　　事实上，汇改重启以来，QDII不俗的表现的确证明了这一点。据Wind统计，第三季度18只QDII基金的单季累计收益均为正，平均收益为9.29%。其中收益榜前3位分别是上投摩根亚太优势、交银环球精选、华宝兴业中国成长，累计单位净值增长率分别为18.08%、14.18%、12.069%。　　QDII基金能够一改以往颓势，海外股市的大涨是功不可没的“助推器”。近期，在日本央行降低利率、美联储量化宽松货币政策重启预期的影响下，海外股市、期市全线上扬，不仅道琼斯指数创5个月来新高，国际金价也不断改写历史，港股及澳洲股市也均出现较大涨幅。　　2010—QDII基金扩容年　　随着海外市场走暖，QDII也迎来了久违的扩容。2009年是QDII基金发行的分水岭，在此之前的两年中，QDII因为业绩不佳而被基民唾弃，以至于2009年国内没有一只QDII基金成立。而今年以来，QDII基金的发行明显提速，共发行了14只，超过了此前4年的总量。　　并且，无论从产品设计还是投资方向上，新一代QDII显示出更多的差异性，海外指数型基金、概念基金层出不穷。比如，国投瑞银新兴市场基金是境内首只引入LOF模式的QDII产品；信诚金砖四国积极配置基金是以FOF的形式来投资“金砖四国”；正在发行的富国全球债券则是第一只以债券为主要投资对象的QDII基金。　　好买基金研究中心袁方认为，类似于上述的QDII基金设计的差异化选择，可以让认同不同区域、概念的投资者有所选择，避免以往的严重同质化的局面。而相比第一代QDII基金，今年发行的新生代产品也更加注重分散和控制投资风险。在2010年以来取得正收益的11只QDII中，就有8只是2010年才“出海”的新生代产品。　　配置需求强于投资需

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求　　对于近期QDII基金的投资策略，袁方认为，尽管目前QDII配置作用相对有限，但仍是投资者分散风险的一个较为现实的选择。从短期看，投资者可以对QDII基金保持较为积极的投资，长期而言，还需观察具体政策的出台及市场反应。　　海通证券研究显示，全球贸易虽然正在从经济衰退中渐渐复苏，但仍远未弥补金融危机带来的损失。在艰难复苏的全球经济中，配置需求强于投资需求，因此投资QDII基金更多的是满足全球配置需求，而短期内很难带来明显优于A股的投资收益。　　也有分析认为，随着全球经济逐渐转暖，合理配置全球资产再度受到投资者关注。乐观者表示，与2007年高位建仓不同，目前欧美成熟市场正逐步复苏，过分悲观可能错失投资机会，那些有着良好资产配置意识和前瞻性投资判断的投资者，应结合自身实际投资需求，开始有选择地逐步进入。