中天海缆拟募资32亿元扩充产能

中天海缆拟募资32亿元扩充产能

中天海缆拟募资32亿元扩充产能

摘要

中天海缆科创板上市申请日前获得受理。公司此次拟募资32亿元，用于汕尾海洋工程基地中天科技产业园新建等项目，并补充流动资金。原材料方面，铁矿石供需逐步向宽松转变，港口库存出现回升，价格震荡回落。随着钢价持续下跌，钢厂利润明显收缩，对铁矿石价格形成一定压制。国际钢材市场上行势头也有放缓迹象，铁矿石市场基本面转弱，预计铁矿石价格短期保持震荡偏弱走势。

对于近期钢价回调的原因，华菱钢铁认为，钢铁是充分竞争行业，钢价最终由供需关系决定。尽管需求依旧旺盛，但在高利润推动下，今年以来国内产能充分释放。

兰格钢铁云商平台预测，5月31日至6月4日国内钢材市场将震荡盘整，长材价格将震荡下滑，型材价格将小幅上涨，板材价格稳中波动，管材价格将稳中波动。兰格钢铁全国钢材综合价格指数预计在201.6点附近波动，钢材均价为5540元/吨左右。其中，长材价格指数预计在206.7点附近波动，型材价格指数预计在215.0点附近波动，板材价格指数预计在193.1点附近波动，管材价格指数预计在212.5点附近波动。

兰格钢铁网监测数据显示，截至5月28日，唐山地区钢厂铁水成本为3504元至3603元/吨，平均成本为3537元/吨；钢坯含税成本为4411.5元至4512.1元/吨，平均成本为4461.8元/吨，较上周小幅降低。按照目前钢厂普碳方坯出厂价4800元/吨计算，售价高出平均成本价约338元/吨，钢厂利润较上周进一步被压缩。

值得注意的是，钢价与矿价下跌形成了剪刀差，电炉螺纹钢和长流程螺纹钢价格已跌至成本线。

兰格钢铁网指出，《关于十四五时期深化价格机制改革行动方案的通知》提出，要做好铁矿石、铜、玉米等大宗商品价格异动应对，及时提出综合调控措施建议，强化市场预期管理。我国进口矿来源高度集中，价格持续走强，严重压缩钢铁行业利润，并导致下游制造业生产成本压力加大，影响制造业产品的整体竞争力。从目前情况看，突破铁矿石资源供给瓶颈，统筹开发国内国外资源已成为共识。 目前，中天海缆已具备交流500kV及以下海缆和陆缆、直流±400kV及以下海缆、直流±535kV及以下陆缆的研发制造能力。其中，海缆为公司业务发展重点，主要包括交流海底电缆、柔性直流海底电缆、脐带缆、动态海缆、海底光缆等类别。

在特种海缆领域，公司完成了拖曳缆、动态海缆、脐带缆、集束海缆等产品的研制，先后为我国海马号沧海号等深海探测领域重大装备开展海洋科考提供了通信和能源传输保障，并作为国内唯一企业参与了国际大电网动态海底电缆推荐测试标准制定工作，为全球动态海缆领域的发展贡献了力量。

近年来，公司加快走出去步伐，积极参与一带一路沿线的能源、信息互联互通建设，产品出口至德国、美国、意大利等70多个国家和地区。

公告显示，2018年-2020年，中天海缆分别实现营收45.30亿元、53.25亿元、59.71亿元；净利润分别为1.06亿元、4.79亿元、8.77亿元。参照可比公司的二级市场估值，中天海缆的预计市值不低于10亿元。

中天海缆本次拟募资32亿元，用于汕尾海洋工程基地中天科技产业园新建项目、特种海缆研发及产业化项目、中天大丰海缆系统项目及补充流动资金。

公司表示，募集资金进一步扩充产能，满足不断扩大的特种海缆市场需求。同时，将在广东陆丰、江苏大丰等地新增海缆产能，并配套建设部分陆缆产能，贴近我国未来海上风电主战场，辐射东南亚国际市场，完善公司业务区域布局，提升产品供应和客户服务能力，并为公司实施走出去战略进一步夯实产能基础。

从股权结构看，中天科技直接持有公司85.67%股份，通过中天金投间接控制公司3.38%股份，合计控制公司89.05%股份，为控股股东。中天科技集团持有中天科技25.05%股份，薛济萍以直接及间接持股的方式合计控制中天科技25.09%股份，薛济萍为中天科技的实际控制人，亦即中天海缆的实际控制人。

根据公告，中天海缆与中天科技下属其他业务板块保持较高的独立性。本次分拆后，中天海缆仍将主要从事海缆、陆缆的研发、设计、生产及销售业务，中天科技将继续发展通信、电力传输、新能源、新材料等主营业务领域。本次分拆上市有利于理顺整体业务和管理架构，有利于聚焦主业，有效应对市场环境。

公告显示，中天科技分拆中天海缆上市，符合相关要求，具备可行性。本次分拆上市不会对公司和中天科技其他业务板块的独立性和持续经营构成实质性影响。

中天海缆提示，公司面临海上风电抢装潮影响公司经营业绩的风险。

近年来，相关产业政策陆续出台，通过降低上网指导价、压缩补贴范围或时限等方式，推动风电平价上网及风电资源配置。根据财政部、国家发改委、国家能源局等部门于2020年1月20日联合发布的《关于促进非水可再生能源发电健康发展的若干意见》相关要求，新增海上风电项目不再纳入中央财政补贴范围，按规定完成核准并于2021年12月31日前全部机组完成并网的存量海上风电项目，按相应价格政策纳入中央财政补贴范围。中天海缆指出，海上风电项目补贴将进入倒计时，预计海上风电行业在2021年底前将迎来抢装潮，可能透支此后的市场需求。随着未来各项补贴政策陆续退出，海上风电项目抢装潮之后，包括海缆在内的海上风电产业链各环节景气度预计会有所下滑，进而可能导致公司经营业绩出现下降。

公司同时提示了电力行业投资政策变化的风险。电缆是电力行业重要配套产品，其市场需求与我国电力行业的投资政策密切相关。电力行业投资政策的制定会根据国民经济及行业发展情况进行相应调整，具有一定不确定性。如果未来国家能源战略规划或电力行业投资政策发生较大变化，则可能导致电力电缆市场供需结构发生变化，从而影响电力电缆行业的发展。

近年来，海上风电市场快速发展，带动海缆需求增长，驱动更多企业进入海缆行业或进一步扩充产能。但受海上风电补贴退坡等因素影响，海上风电市场建设规模及海缆需求短期存在下降的风险。随着海上风电平价上网进程不断加快，海缆作为海上风电产业链的重要环节，降本增效压力将逐步增大，行业竞争可能进一步加剧，竞争焦点将由规模和成本转向企业的综合竞争力，包括技术研发、产品设计、生产工艺、融资能力、运营管理、市场营销等。公司表示，如果未来行业竞争格局发生重大变化，而公司不能进一步巩固和提升现有市场地位，将面临丧失竞争优势和市场份额下降的风险。

对于铁矿石价格后期走势，华菱钢铁指出，今年以来，铁矿石价格涨幅较大，近期开始高位回调。展望未来，推进碳达峰碳中和，钢铁行业供给面临天花板，铁矿石需求增长受限。而前期钢企高盈利产能释放较充分，产能向上弹性有限。根据四大矿山的产量指导，预计今年发运量将同比增长，有望推动铁矿石价格下行。

要减少钢铁行业碳排放，主要在于控制粗钢产量、增加短流程电炉钢比例、发展氢冶金等。工信部原材料工业司一级巡视员吕桂新日前在第十一届中国国际钢铁大会上表示，对于一些低附加值的钢材品种，可以减少出口、增加进口，做到好钢用在刃上。我国年粗钢产量达10亿吨级规模，有充足的保障能力。

中国钢铁工业协会执行会长何文波指出，截至2021年2月底，全国229家钢铁企业6.2亿吨粗钢产能已完成或正在实施超低排放改造。重点地区110家钢铁企业已完成或正在开展评估监测。我国钢铁行业若全面实现超低排放改造，需投资约2600亿元，每年增加运行费用在500亿元以上。何文波指出。

国家统计局数据显示，2020年我国粗钢产量为10.65亿吨。近年来，钢铁行业坚决淘汰落后产能，产能利用率一直保持在较高水平。通过大力推动产业结构调整、能源结构优化、超低排放改造和低碳转型，绿色发展取得显著成效。据中钢协统计，2015年至2020年，重点统计钢铁企业平均吨钢综合能耗削减幅度达到58%，吨钢烟粉尘排放削减幅度为48%。

业内人士指出，钢材价格由市场供需决定。钢材作为性价比高、供应量大的基础材料，需求前景仍被看好。而碳达峰、碳中和带来行业供给天花板，行业供需格局将得到改善。经过多年苦练内功，国内钢铁行业呈现高端化、绿色化、智能化、国际化的高质量发展趋势，部分代表性企业已经走在世界钢铁智能制造、绿色发展的前沿，具备较强的国际竞争力，盈利将趋于稳定。

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