券商评级 给予公司买入评级

券商评级 给予公司买入评级 更新时间：2010-3-10 0:08:03

格林美　　评级：增持-A　　评级机构：安信证券　　凭借技术优势，公司核心产品超细钴、镍粉体材料享有稳定较高的毛利率。至2010年底，公司超细钴、镍粉产能将在2008年基础上分别扩大3.0倍和4.3倍至1,500吨和1,300吨。长期来看，由于钴镍粉体市场容量有限，公司已计划通过拓展电子废弃物回收市场。至2010年底，公司将建成1.5万吨电子废弃物处理能力，并有望在3年内进一步增加到5万吨。塑木型材销售良好，2009年上半年毛利率高达53.3%。而铜、铝、铁等其他金属回收产品也将带来可观利润。　　为避免电子废弃物处理能力扩张后出现原料供应瓶颈，公司积极推动原料渠道建设的步伐。并已在武汉、深圳等多个城市建立了电子废弃物超市和流动回收站，逐渐树立品牌优势，有望成为国内处理电子废弃物城市矿山资源的龙头企业之一。　　随着钴、镍粉体材料产能的达产以及在电子废弃物回收领域的扩张，未来三年公司有望实现超过50%的年均复合增长率。给予增持-A评级。主要风险为：公司对国内电子废弃物回收渠道的布局速度低于预期，产能利用率低于预测。

鄂武商A　　评级：推荐　　评级机构：兴业证券　　2009年武汉国际广场、武汉广场、世贸广场三家门店营业面积20万平方米，收入合计超过30亿元，净利润2.5-3亿元；襄樊购物中心2009年亏损在500万以内，预计2010年有望扭亏为盈。6家百货店中，除世贸店以外，其余门店毛利率同比都出现不同程度下滑，主要是受到打折促销以及引进强势品等因素影响，预计2010年毛利率回升空间相对有限。武商量贩店2009年实现营业收入38亿元，净利润6900万，目前门店71家，武汉市外33家，外地门店中。摩尔城项目预计2011年9月29日左右开业，预计项目加上土地款一共投资在25个亿，公司预计其培育期8.5年；去年底收购的十堰人商拟于下半年重建，2011年底重新营业，公司拟将其做成当地最高端的购物中心，预计项目总投资约3亿元，重建期间人商不会停业，而是在附近租一块地方继续营业。　　预计2010-2012年公司每股收益分别为0.54元、0.65元和0.79元，维持推荐评级。

洋河股份　　评级：买入　　评级机构：世纪证券　　2009年公司实现营业收入、净利润分别同比增长49.21%、68.71%。实现每股收益2.79元，略高于市场预期。 中高端白酒销量增长和销售价格提高是业绩增长的主要原因。净利润增长率超过主营收入，主要得益于产品结构优化。高端白酒蓝色经典系列2009年收入增幅达 65.82%，其中最高端产品梦之蓝和天之蓝收入同比增长145.09%和113.07%。中高端产品比重由2007年的66%提高到2009年86%，带动了整体毛利率同比提高6.12个百分点至58.47%。　　未来三年公司产品仍将保持量价齐升的格局。募投项目将分别在2010年和2011年陆续投，每年可增加名优基酒9,000吨和中高档白酒15,000吨。而消费升级导致的白酒吨酒价格上升，仍将是行业增长的重要驱动因素。预计公司2010-2011年每股收益分别为3.80元和4.91元。维持买入评级。

华海药业　　评级：买入　　评级机构：申银万国　　公司公告与美国默克公司签订了一项多年期的制剂委托加工协议，将为默克某专利产品进行制剂加工，加工后的成品由默克独家销售。产业转移是大趋势，5-10年中国将是全球最大的医药研发外包和生产外包基地。华海与默克合作集中在抗艾滋病药领域，预计年合同金额2000万美元。公司需要在通过相关资质认证和国际药监部门要求后才能实施合同，业绩在2011年体现。　　公司与专利药企合作逐渐进入收获期，面临产业转移的战略性投资机会。维持2009-2011年0.52、0.68、0.93元的每股盈利预测和买入评级。

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