券商评级 维持公司推荐评级

券商评级 维持公司推荐评级 更新时间：2010-4-23 7:20:41

ST东航评级：推荐　　评级机构：国信证券　　公司2009主业亏损约43亿，和国航、南航的盈利差距继续拉大。航油套期保值冲回和民航建设基金返还担当扭亏主力，分别贡献37.7亿元和8.3亿元。不过，公司将迎来盈利拐点：1)预计航空业有望在2010-2011年维持景气。2)东上合并将改善东航主战场的竞争格局；加入天合联盟将深化和南航之间的合作，而南航是国内市场份额最大的航空公司。3)新增客流提升东航世博会期间的客座率和票价水平。4)董事长刘绍勇和总经理马须伦曾分别担任南方航空和中国国航的董事长和总经理，该管理层组合有助于东航借鉴竞争对手的竞争策略和管理经验。　　公司存在融资需求，现有股东存在航线资源价值被摊薄的潜在风险。预计东航2010-2011年每股收益0.35、0.27元，维持推荐评级。

东华能源　　评级：买入　　评级机构：光大证券　　公司未来的战略发展将聚焦于LPG运营和仓储，行业前景巨大。目前公司收购的太仓库区和租赁仓储的原宁波BP运营状况良好，LPG库年有效运营产能已扩张到约300万吨，在江苏、安徽、湖北，浙江、福建北部将形成区域垄断的格局。公司未来将直接以FOB方式从中东地区获得油气资源，同时采用美元进口LPG，受益于人民币升值，预计公司LPG 业务未来的综合毛利率水平将保持在5%以上。LPG加气站业务目前在华东地区尚不规范，而华南地区已经形成较好的盈利模式。预计随着公司自营或加盟LPG加气站业务的逐步发展，公司的LPG运营能力将大幅增加。因公司码头被撞，码头仓储业务在2009年仅试运营了5个月，但毛利率却达到69%。我们预计2010年公司仍将获得大量赔付，同时新建的2万吨液体化学品码头将于8月建成，9月运营，预计码头仓储业务未来将带来1亿元以上的收入。　　预计公司2010、2011年每股收益分别为0.50、0.81元，维持买入评级，提高目标价至16.20元。

新朋股份　　评级：增持　　评级机构：申银万国　　公司以钣金冲压技术为核心，协同效应下实现多元化扩张，成功进入上海大众一级供应商体系，预计随着给上海大众供货量的增加，未来汽车零部件业务将成为公司重要盈利来源之一。无刷电机及与A123合作是公司潜在增长点。公司正在研发无刷电机，与A123公司有2个项目，包括新能源汽车电池金属外壳结构件项目和小型输变电增能基站金属结构件项目，若能成功，将使公司进入新能源汽车领域。此外，公司主要客户均为国际行业龙头，在2009年出口下滑的背景下，主要产品散热板出口订单仍实现同比增长18%；若2010年全球经济复苏，则公司出口将平稳增长。　　预计公司2010～2012年每股收益分别为0.75元、0.94元和1.47元，公司短期受益出口复苏，业绩增长确定性强，成为上海大众一级供应商将改变公司未来盈利驱动要素，预计2012年汽车零部件将迎来高速增长，业绩向上弹性较高，同时公司还隐含低碳经济的潜在增长点，因此给予增持评级。

安泰科技　　评级：增持　　评级机构：华泰联合证券　　公司2010年一季度收入、净利润分别同比增长29.8%、145.8%；每股收益0.08元。公司业绩的大幅增长，主要来自于传统业务的恢复超预期。一季度毛利率为15.97%，同比提高3.75个百分点，这主要是因为公司高附加值产品的比例增加明显。随着高速工具钢、金刚石锯片、药芯焊丝等高端业务下游需求的恢复，公司传统业务有望实现20%～30%的增长。　　公司未来的亮点仍然是非晶带材。保守估计存量市场有60万吨，新增市场每年非晶带材的需求量将为20万吨。作为全球唯一两家能够生产非晶带材的企业，巨大的潜在市场使得公司理应享受高估值。此外，随着智能电网的开展，公司非晶纳米晶也有着强大的应有空间。预计公司2010～2012年每股收益分别为0.65、0.84、1.06元，维持增持评级。

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