贷款利息算法 (非对称降息！5年期以上LPR下调15BP，100万房贷30年每月少还88元)

　　金融界8月22日消息 中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2022年8月22日贷款市场报价利率（LPR）为：一年期贷款市场报价利率（LPR）从3.70％下调至3.65％，将五年期贷款市场报价利率（LPR）从4.45％下调至4.3％。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。

　　据测算，如以商贷额度100万元、贷款30年、等额本息还款方式计算，此次LPR下降15个基点，月供减少88.48元，累积30年月供减少3.18万元。之前央行降低首套房贷利率20个基点，此次LPR下调后降息效应将叠加，首套房贷款利率低至4.1％，已低于2009年房贷利率打七折后的4.156％。

　　为何非对称降息？

　　英大证券李大霄对金融界表示，超市场预期，特别是5年期。可以支持信贷有效需求回升，降低企业融资成本，特别是降低个人消费信贷成本，增强居民消费意愿，特别是助力房地产市场修复，稳定经济增长。

　　“LPR下调落地后可以有效降低实体经济融资成本，实现信贷刺激，带动经济加速修复。”中信证券首席经济学家明明表示，在目前中长期贷款需求更需要提振的局面下，后续LPR“非对称调降”会更符合当前的政策目的，有助于银行更多向中长期贷款让利，释放中长期贷款需求。下调落地后可以有效降低实体经济融资成本，实现信贷刺激，助力经济修复。

　　至于为何非对称降息？民生银行首席经济学家温彬认为，当前1年期LPR报价3.7％的水平已相对偏低，若继续引导1年期LPR下调，容易加剧企业的套利行为，加大资金空转风险。相较而言，5年期以上LPR在当前涉房类贷款疲弱环境下，按揭贷款利率仍存在较大下降空间。不过，他也指出，若后续经济复苏不及预期，消费、投资等修复力度持续偏弱，1年期LPR利率仍有下调空间。

　　明明还表示，未来央行或继续从存款利率市场化着手，通过进一步降低银行负债端成本来打开LPR下调空间，从而达到刺激实体部分融资需求的目的。在这样的背景之下，存款利率或将进一步下行，在一定程度上降低商业银行的负债端成本压力。

　　货币宽松落槌，财政如何接续？

　　财政发力果断，空间存在透支。相比于去年，偏慢的财政节奏在今年得到纠正，上半年财政的果断发力虽然支撑了如基建投资等的高速增长，但也带来了空间透支的问题，下半年如果财政支出强度难以保持，则经济恢复的持续性很可能大打折扣。

　　退税规模翻倍，释放效果趋弱。退税作为减税的替代性手段，在为企业纾困上发挥了积极作用，今年以来已有超过2万亿元留抵退税款退到纳税人账户，超过去年的3倍。不过，相对而言，后续其政策效应释放效果较前期有所减弱，退减税政策大范围加码的可能性不高。

　　准财政保强度，尚有不小空间。财政支出空间的填补，政策选择的现实路径是通过政策性银行来发挥“准财政”的作用。不过，此前超过1万亿元的政策性银行信贷支持，相比于下半年所需要保持的支出强度，尚有不小的空间存在。