上涨是多重信心的叠加

进入7月份A股雄风大振，从市场角度看，近期的大盘上涨有较为稳固的基础，是多重信心叠加的结果。

首先，创业板注册制改革顺利推进令投资者对中国资本市场更有信心。行情看似由7月开始，其实早在6月12日证监会发布创业板注册制试点消息时就已开启。自那时起创业板指与深证成指就已小步上行，甚至上证指数也随之舞动，2900点、2950点等一个个台阶逐级而上。

创业板注册制改革从4月27日“官宣”，到7月13日深交所首次审议3家发行人IPO申请，时间仅过去51个交易日。笔者认为，这种速度充分显示了管理层对资本市场的重视程度，说明各项政策均已向资本市场、向科技创新企业倾斜。

其次，流动性充沛令投资者对增量资金有信心。央行反复表态保持流动性合理充裕，近日召开的人民银行货币政策委员会2020年第二季度例会指出，要综合运用并创新多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，有效发挥结构性货币政策工具的精准滴灌作用，提高政策的“直达性”。

对于海外不可控的疫情因素，我国成功控制，可以说风景这边独好，这进一步增加了外资的流入。截至7月9日，本月北上资金净流入629.10亿元，显示出外资对A股的编好，提振了投资者对增量资金的信心。

第三，整体估值偏低令投资者对上升空间有信心。近日以证券、银行、保险为主的蓝筹板块出现快速上涨，推动股市上涨的原因中，既有经济基本面的改善，同时也有金融、地产等板块估值偏低带来的补涨需要，还有境内外资金的持续涌入。

蓝筹股的估值的确很低，即便经过了7月以来的大涨，截至7月9日，证券、银行、保险等板块的总市值已增长12%以上，但相对应的平均市净率仅2.16倍、2.13倍和0.66倍，即银行股仍处于集体破净之中，动态市盈率方面也只有证券略高，银行和保险也只有6.13倍和13.65倍。对比PB接近10倍或以上的众多成长股，蓝筹股估值明显处于黄金坑底，需要继续修复。

第四，分红创新高令投资者对长期投资和价值投资有信心。证监会副主席阎庆民在中国上市公司协会2020年年会上介绍，今年两市上市公司预计现金分红1.36万亿元，再创历史新高。这是支持价值投资者持股的信心所在，也是股市长期走牛的基础。

由此不难看出，A股市场从宏观面到信心面都已做好走牛的充分准备，目前出现的上涨只是小牛才露尖尖角而已。

不过需要提醒的是，不要在火爆行情中失去冷静的心态，任何时候借钱炒股都蕴含着普通投资者无法承担的巨大风险。特别是场外配资，风险尤大。7月8日监管层集中曝光258家非法从事场外配资的平台及其运营机构名单，投资者如不慎“中招”，风险之大就更不用说了。

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