巴菲特股东大会声音王晓明称国内股票六成被高估
巴菲特股东大会声音王晓明称国内股票六成被高估
巴菲特股东大会声音王晓明称国内股票六成被高估 更新时间：2010-5-7 0:00:27 巴菲特一年一度在奥马哈这个美国小镇召开的伯克希尔股东大会，已成为全球价值投资者的盛宴。正如巴菲特购买喜诗糖果或可口可乐的股权时，却不觉得需要很大的安全边际，因为他相信自己的假设不会有大的问题。 巴菲特一年一度在奥马哈这个美国小镇召开的伯克希尔股东大会，已成为全球价值投资者的盛宴。这场盛会对世界各地的投资者的吸引力不言而喻，今年近4万人出席便是明证。不过，如果回顾巴菲特近年来在股东大会上的言论便会发现，尽管市场在不断变化，但他所表示出来的投资理念却几乎没有什么分别，而这一点，也同样体现在其实际的投资动向上。 股神的坚持 只做确定性的生意 对于巴菲特，投资者极度关心的一个问题就是：他到底是如何做出自己的投资决定的？ 在历年的股东大会上，与会者都不厌其烦地询问这个问题，他也反复地回答，如果你足够用心，还是会发现，每次的回答其实都是十分接近的。 2008年，一位来自澳大利亚的投资者向巴菲特提出这样一个问题：“你在投资时是怎么判断合适的安全边际呢？比如，对于一个长期稳定的生意，你是不是要10%的安全边际？”对此，巴菲特回答称，他喜欢的是自己觉得有确定性的生意，如果一项生意他感觉有太多的不确定性，无法估出一个数字，那就不去搏它的回报。 正如巴菲特购买喜诗糖果或可口可乐的股权时，却不觉得需要很大的安全边际，因为他相信自己的假设不会有大的问题。 巴菲特表示，确实有部分时候能够以实际价值的1/4甚至更低买到公司，但这不常有，只需要知道是门好生意即可。 在2009年举办的股东大会上，有人询问巴菲特如何看待伯克希尔公司此前大幅下降的股价。当时巴菲特称，尽管公司在资本市场上的价格要低于实际价值，但公司经营的都是不错的行业，假以时日，实际价值和股票价值都会上涨。与此同时，他坚持自己的“别人恐惧时我贪婪”的价值投资理念，认为危机提供了大量购买的机会，因为在抛售狂潮中，好公司的股价也会被差公司拖累。他建议，其时正是逢低买入伯克希尔股票的时机。而在今年的股东大会上，巴菲特坦承，2008年10月他公开呼吁买入美股的实际是不太成熟的，那时也许还不到买股的时候，更好的是拥有债券和现金。他不知道下一步市场走势如何。但如果从10年至20年长期走势来看，他一定推荐买股票而不是债券或持现金，因为股票可能带来真正的回报。如此表态再一次印证，短期的股价波动对巴菲特而言远比不上公司长期的经营情况重要。 股神的操作 不因暴涨暴跌所动 除去在股东大
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