中国央行拉开紧缩序幕 一季度或为紧缩密集期

中国央行拉开紧缩序幕 一季度或为紧缩密集期 更新时间：2011-1-16 9:30:28 中国人民银行周五再度挥出利剑，宣布上调存款类金融机构人民币准备金率，成为了近期央行为抑制通胀，缓解负利率状况并控制海外资本大举流入的又一举措。市场人士预计，因中国面临较大的通胀压力，同时年初市场贷款活动通常较为"兴盛"，央行的紧缩措施或将集中在今年的第一季度实施。

中国人民银行周五决定，自2011年1月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。巴克莱资本经济学家预计，此举相当于从市场中回笼约3600亿人民币的流动性，而瑞穗集团则预计，回收的流动性数额约为3500亿人民币。2010年，中国人民银行共计上调存款准备金率六次，升息两次，最近一次升息是在2010年的12月25日。

国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松1月5日在《经济参考报》上撰文称，2011年一季度政策调整压力会非常大，这种压力可能会持续到二季度。所以年初启动密集紧缩政策可能性较大，一季度可能上调银行存款准备金率、利率及汇率，以缓解物价压力。

北京兴业证券首席经济学家董先安表示，此次上调准备金符合市场预期，显示了央行确实担忧通胀。

此前，已有多位官员强调了抑制通胀、改善负利率状况及抵御外资流入压力的必要性。中国人民银行货币政策委员夏斌周五表示，因为实际利率为负，2011年有可能升息。同为央行货币政策委员会委员的李稻葵周三表示，因季节性因素导致年初的物价压力一般比较大，中国在第一季度提高利率是有理由的。

中国外汇管理局综合司副司长谢汉立周五称，外资流入的压力正在加剧，中国外管局将加大控制热钱流入的力度。同时，国家发展和改革委员会价格司副司长周望军周四表示，受到基数效应和春节集中消费等因素影响，今年中国还将面临较大的通胀压力，尤其是第一季度。如果第一季度物价上涨过快，中国将考虑推出新政策应对通货膨胀。

随着经济的飞速发展，中国面临的通胀压力也与日俱增。某美商媒体去年12月进行的一项调查显示，中国消费者对于通胀的担忧程度创过去10年以来的最高。

此外，中国人民银行公布的数据显示，2010年中国人民币新增贷款7.95万亿人民币，超出了央行设定的7.5万亿人民币贷款额度。目前央行尚未正式公布2011年贷款或货币供给额度。

但有消息人士指出，2011年第一周中国人民币新增贷款数额约为5000亿人民币，经济观察报周四援引知情人士的话报导称，今年1月央行的新增贷款目标为8000亿人民币以下。2010年12月新增贷款数额为4807亿人民币。

虽然中国"频繁"启用上调准备金、升息等措施缓解通胀压力，但是分析人士普遍预计2011年，特别是2011年第一季度政府将集中出台措施降低经济过热的风险。

瑞穗证券经济学家沈建光表示："经济过热的风险是真实存在的，但是我认为上调利率更为重要且更为紧迫，因此我预计今年1月央行或将再度升息25个基点以作为政策的补充。"他进一步表示，预计今年2月，央行或将进一步上调准备金率50个基点。

汇丰集团亚太区联席主管兼大中华区首席经济师屈宏斌预计，2011年中国将累计上调存款准备金率逾200个基点。屈宏斌指出，中国今年上半年至少需要升息两次以抑制通胀，并称："我们预计通胀率将在今年第二季度触顶，政府需要尽快采取措施，政策也应更为激进。"

兴业银行分析师鲁政委预计，今年中国的存款准备金率将触及23%。

新加坡华侨银行经济学家Tommy Xie表示："我预计中国将进一步上调存款准备金率，中国的通胀压力仍旧非常高，信贷扩张仍旧强势。"

北京兴业证券的董先安预计，中国央行将在第一季度进一步升息一至两次，并在此期间再度上调准备金两次。

花旗集团中国区投资研究与分析部主管、大中华区首席经济学家沈明高周五预计，2011年中国通胀水平将高于2010年，预测全年CPI将达4.6%，并于今年二季度见顶至6%。中国央行全年或加息100个基点。

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