多酒企开启涨价模式量价齐升白酒股疯涨

魔幻2020年，转瞬已走过上半场半程。进入7月，全球经济形势仍旧充满不确定性因素。国内各行各业的近况也是几家欢乐几家愁，影视、餐饮、体育等领域遭受重创，医疗、食品、电商等领域却是热火朝天。炎炎夏日，骄阳似火，原本处在销售淡季的白酒行业也表现抢眼，整体呈现出量价齐升的复苏态势。消费复苏之下，多品种开启涨价模式，白酒板块股票逆袭投资市场，多家白酒企业调价的消息持续受到市场的关注。

据中国酒业协会5月31日发布的数据显示，5月本为白酒行业淡季，但部分酒企却上调产品出厂价、批发价。5月以来，白酒行业迎来提价潮：酒鬼酒、西凤酒、剑南春等多家酒企先后对产品进行提价。自进入六月以来，多家酒企的经销商已经收到厂家发来的一纸「涨价函」，明确告知提高产品出厂价。

6月18日，茅台签约22家直销渠道商，供货价为1399元/瓶。此前茅台公布的官方出厂价969元/瓶，2019年媒体报道茅台直销渠道的供货价为1299元/瓶，外界一致认为这次出厂价上涨是茅台酒涨价的前奏。此外，中高端做出价格上调的还有酒鬼酒、西凤酒业、泸州老窖、汾酒等酒企，同时，牛栏山、汾酒等酒企的低端产品也已经开始调整提价。

针对疫情期间的大规模 「涨价潮」，分析认为这得益于白酒行业坚挺且产品不受保质期影响，头部品牌的强势拉动，是整个行业产销快速复苏的有利信号。

白酒量价齐升行业持续高景气

随著价格同期上涨的，还有白酒行业的销量和股价。阿里数据显示，5月白酒线上销售额为5.3亿元，同比增长157.3%；销量同比增长100.4%。其中，贵州茅台受益于直营渠道放量，线上销售额为2.1亿元，同比增长793.9%，产品涨价令公司业绩及股价双增。

在618年电商年中大促期间，京东数据显示，中高端白酒的成交额同比增长4倍，品牌销售榜单中茅台同比增长350%，剑南春同比增长200%。而根据天猫战报，618当天国产白酒、洋酒领跑大盘，销售增长明显。的确，5月份后行业整体逆势上扬，6月电商平台的销售猛增，接连不断的利好消息，让酒企看到了的市场信心。

白酒板块逆势涨价的底气，来自于销量的提升和股价的震荡向上。随著白酒价量齐升，今年行业将继续维持高景气。今年以来，白酒板块逆势上涨。今年年初至6月30日，上证指数涨幅为-2.15%，深成指涨幅为14.97%，而白酒板块涨幅为23.81%，远超大盘。

安信证券认为，二季度白酒行业整体仍处于去库存过程中，各酒企呈现不同的恢复节奏，龙头企业表现相对更优。高端茅五批价稳步上行，打款发货基本恢复正常，上半年有望顺利完成时间过半任务过半的目标，其中五粮液数字营销发挥功用，开始精准调节经销商计划，调减传统经销商配额，向团购和新零售倾斜。泸州老窖从4月份开始逐步恢复执行部分配额，5月起公司基本按照正常配额执行，随著6月下旬陆续发货，二季度降幅预计收窄。

伴随国内疫情防控进入平稳阶段，全面复产复工开启，多地出台了刺激经济、刺激消费的政策，加之部分弥补性消费，餐饮情况环比改善明显，使得白酒行业也迎来一波消费小高潮，推动了白酒板块复苏加快，预期消费场景和动销在中秋国庆双节之前持续向好；行业逐步回归正常运作，尤其是高端酒最为明显，对于整个白酒板块有非常重要的正向影响。

市场看好高端白酒龙头

今年的新冠疫情，直接影响聚会、宴请、礼品等酒类消费场景。从一季度业绩来看，白酒公司已经出现严重分化。不过，一季度仍保持正增长的四家酒企分别为顺鑫农业、五粮液、贵州茅台及山西汾酒，尤其顺鑫农业及五粮液营收增长超15%，口子窖、舍得酒业、老白干等区域酒企下滑幅度则超过30%。在行业挤压式增长时代，市场比较看好的仍是全国化能力强的高端白酒龙头。

自2020年3月底以来，上市白酒公司掀起一轮猛烈的行情，板块估值迅速提升，不少公司录得可观的涨幅。除ST皇台外17家白酒公司中，有15家出现上涨；比如酒鬼酒以114.26%的涨幅排在前列，而该公司从3月24日的低点算起，短短3个月时间内股价涨幅则已接近200%。整个白酒板块来看，3月底到现在，股价涨幅超50%的白酒企业有7家，分别是酒鬼酒、金徽酒、山西汾酒、舍得酒业、老白干酒、伊力特、五粮液。目前，有三家白酒公司PE已经超过50倍，茅台PE也达到43倍。

国盛证券研报指出，茅台打开价格空间，五粮液、泸州老窖再「携手」冲击千元价格带。3月以来，茅台批价从2000元上涨至2400元左右。4-6月五泸积极控货，五粮液大力发展团购渠道并提出传统商家不增量，国窖缩减配额价盘为先，近日下发通知上调团购成交价至980元，挺价信号明显。此外，青花汾酒、水井坊等次高端品牌亦下发了涨价通知，增强各区域的价格稳定性。

随著终端消费场景的恢复，行业库存去化至合理水平，以及中秋国庆的来临，下半年高端白酒涨价可能较大，继续看好高端白酒消费复苏、提价预期带来的股价表现，重点推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖，适当关注估值较低的洋河股份。

白酒股暴涨贵州茅台不断破新高

进入下半年7月，随著2020年中报即将披露，市场也在开始挖掘板块内的业绩增长潜力股，白酒板块持续拉升。截止7月1日午间收盘，泸州老窖涨停股价高见100.23元创新高，金种子酒跟随涨停，老白干酒涨逾8%冲击涨停，今世缘、古井贡酒等大涨超7%，五粮液股价也再创新高高见185.1元，总市值突破接近7100亿元，现涨6.82%，报182.79元。

此外，迎驾贡酒、金徽酒、水井坊等大涨超6%，贵州茅台亦大涨2.49%再度破顶，股价盘中最高见1506.1元，市值更是逼近2万亿元大关。值得注意的是，贵州茅台近期呈不断突破新高之势，近一个月累计有10个交易日股价刷新历史纪录。此前茅台公布今年一季报时，多家券商推荐买入，目标价在1500元附近，个别券商给出1694元的目标价。

针对上半年，尤其是疫情后整个白酒公司股价为何会集体出现快速上涨的情况，有分析认为主要是市场风险提升时，资金抱团食饮板块所致；白酒是中国资本市场的独特力量，受到场内机构的持续关注；而白酒板块竞争格局较为稳定，有成长空间，因此更具吸引力。

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