做多广西：坚持八大投资方向多种投资策略

做多广西：坚持八大投资方向多种投资策略 更新时间：2010-8-24 0:01:40 　　广西板块的异军突起成为本周市场的一大亮点，本周一，五洲交通、皇氏乳业、银河科技、*ST河化、桂冠电力、北海港等有代表性的广西板块个股均纷纷直奔涨停，其它广西板块个股也有不同程度的上涨，此后，广西板块的行情仍在不断深化。　　广西板块被二级市场再度关注，缘起于境外媒体援引泛北部湾经济开发区管委会副主席陈瑞贤的话报道称，中国中央政府计划未来3-5年内投入1.5万亿元人民币对广西基础设施和公共设施进行大规模开发以促进当地经济增长。广西将成为中国与东盟国家展开经贸联系的桥头堡。　　一时间，围绕着1.5万亿这个数字展开的讨论十分激烈。总投资超过1.5万亿元的巨额资金从何而来？是否现实？如果1.5万亿的投资铺开的话，政府将会把资金引导投向到哪些方向，哪些行业？而在这样一轮区域振兴的投资中，二级市场上哪些公司将能实实在在分享到利益？我们试图从更为细致的分析中寻找一些投资路径。　　1.5万亿并非虚言　　“1.5万亿？全部投到广西一个省份？不太可能吧，2008年4万亿投资可是针对全国的啊！”北京的一名投资者张小姐在听到1.5万亿的提法后，在脑海中第一反应便是质疑，并对二级市场开始对广西板块热捧保持了足够的谨慎。　　据笔者了解，1.5万亿并非空穴来风，但与境外媒体所称投向仅为“广西基础设施和公共设施”、“中央政府投入”有所不同的是，资金投入并非局限于基础和公共设施，而是涉及到多个产业、多个方向的投资，资金来源也并非完全中央政府投入，而是政府引导、企业搭台、金融支持、市场运作等多种方式、多渠道筹集资金。　　事实上，更为准确的提法是“北部湾区域振兴”，这一区域振兴规划早已有之，在2008年1月国家批准实施《广西北部湾经济区发展规划》以来，北部湾经济区开始成为国内最有希望发展加快、活力猛增的地区之一。而在具备了中央政策支持的前提下，未来的3-5年无疑将是北部湾经济区迅猛发展的关键时期。　　1.5万亿的投资规划，则是广西自治区政府具体推进过程中的“大手笔”。按照广西自治区政府今年3月1日正式颁发实施的《关于加快广西北部湾经济区大产业、大港口、大交通、大物流、大城建、大旅游、大招商、大文化发展实施意见》，今后3-5年北部湾经济区将在8个方面取得突破，迅速形成北部湾核心竞争能力。　　《意见》共提出规划建设项目1390项、经贸招商主题活动16项、大型文化主题活动15项，估算总投资超过1.5万亿元。其中，大产业项目587项，总投资7683亿元；交通、物流、城建等方面建设投资均在千亿元以上。　　1.5万亿投资由是出炉，而二级市场的反应略显滞后但仍不“失时”。　　八大投资方向　　“区域振兴、区域规划出台以后，二级市场一般短线都会作出反应，有炒作的成分，但你也要看到，区域振兴实际上是一个中长期的题材，并且上市公司基本面可能在这样一种区域经济的升级中得到改善，从大的思路讲，我们会关注哪些行业和上市公司受益，以及这个区域规划在操作上是否比较容易实现。广西板块我们一直在关注，和其它区域振兴比起来，我们觉得北部湾经济区更有想象空间，它的区位优势、原来较低的基数，对投资人而言是具备创造丰厚回报的基础的。你可以对最终投资额是否达到1.5万亿有所保留，但政策层面对北部湾经济区的推动是不用怀疑的，投资方向上，我们觉得政策引导投入的行业会更为确定。”深圳一家私募基金的赵先生道。　　根据政府规划具体来看，北部湾经济区1.5万亿投资规划将投入到8个方向上，对于参与或者计划参与广西板块的投资者来说，这是最需要关注的地方。　　首先，产业投资是“重头戏”，产业方面计划投资7683亿元，重点建设587个重大产业项目。行业上，形成石化1个超千亿元产业，冶金、食品两个超600亿元产业，电子信息、造纸与木材加工、能源3个超300亿元产业，纺织服装与皮革、修造船、医药、汽车、机械、建材等6个超100亿元产业。　　其次，交通基础设施建设的投入和整合将逐步加速。港口投资计划投入448亿元，新建泊位80个以上，新增吞吐能力2亿吨以上。到2015年，建成防城港区、钦州港区、北海港区3个亿吨级港区，实现广西北部湾港吞吐能力超过3亿吨的目标。　　铁路方面将重点建设南宁-广州铁路、湘桂铁路、云桂铁路等，建设沿海铁路扩能改造工程南宁至钦州、钦州至防城港、钦州至北海、合浦至湛江和连接沿海港口的铁路支线。　　公路建设方面，计划建设南宁经百色至昆明、南宁经河池至贵阳、南宁经梧州至广州和北海至三江等国家高速公路网项目，推进滨海公路建设，扩建南宁经钦州至防城港、至北海高速公路，打通南北高速公路钦州茅尾海出入口，形成较为完善的连接国内周边地区公路出海通道网络和通往东盟地区的国际大通道，计划投资689亿元。民航方面将加快南宁机场扩能改造，完善南宁、北海机场配套设施，将南宁机场打造成为面向东盟的门户枢纽机场。　　此外，城建和物流也是投资的重点方向。城建2015年前，计划投资1465亿元，重点建设项目391项。到2012年城市化率达45%，到2015年城市化率50%，初步形成以南宁、沿海为双极，以南宁-滨海城镇发展为主轴，以玉林崇左发展为走廊的“双极、一轴、一走廊”城镇空间结构。物流计划投资1654亿元，重点建设130个物流项目。　　其余，旅游计划投资910亿元，重点实施项目133项。文化产业计划3-5年投资500亿元。　　多种投资策略　　在明确北部湾经济区建设提速、广西区域经济发展主要的投资方向后，对二级市场投资者而言，剩下的关键问题是“如何参与”，即投资策略的选择。　　“广西的上市公司算是西南省份中上市公司数量中等的一个省份，上市公司排除一些被ST的以外，还算是当地比较优秀的企业。政策层面上，国家既然是加大对广西的支持力度，最后落子一定还是促进广西本地企业的发展，通过企业的发展来推动区域经济的发展，这是必由之路。所以广西上市公司中比如柳钢股份、北海港、桂冠电力、柳工等都是不错的选择。”中投证券的一位分析师解析道。　　综合多家分析机构的观点来看，参与广西板块行情可以有多种投资策略和思路。　　思路一，受益基建投资的上市公司。几乎每一个区域经济振兴规划都不可避免的涉及到基建投资的加大，相对于其它少数民族区域来讲，广西的基础设施建设较为完善，但仍有待整合完善。随着基础投入的加大，柳钢股份、五洲交通、北海港、柳工等基建类上市公司将明显受益。　　就这一思路而言，投资者的目光不应仅仅局限于广西本地公司，实际上在广西大投资的背景下，还存在着一些导致其它非广西上市公司受益的情况。如国泰君安分析师韩其成在分析广东上市公司塔牌集团时即指出，由于广东省水泥很大一部分来自广西，每年珠三角代表的粤中地区水泥供给量中约有20%来自广西，若广西大投资增加本地水泥需求量，则从广西流向广东水泥量有望减少，改善广东供需关系。塔牌集团显然受益于此。　　思路二，关注ST公司。区域经济发展的浪潮下，广西本地盈利能力差的上市公司面临重组，资产重组有望加速，目前广西本地上市公司中资产质量较差、盈利能力弱的公司包括*ST南化、*ST河化、*ST国发、*ST南方等，这些公司有退市风险，同时在区域经济振兴的大背景下，也成为广西本地未上市企业可能相中的壳资源。　　思路三，资产重组和资产整合。资产整合几乎是永不落幕的话题，此前广西有色金属集团计划“联姻”广陆数测，但最终并未成功，但这并不意味着广西有色借壳上市就此偃旗息鼓。而北海港、防城港、钦州港的资产整合也一直是资本市场期待的事件。在区域振兴背景下，这些资产重组和资产整合的进度或将加快。　　精选标的个股　　理清投资思路后，我们建议投资者在参与广西板块时应对公司基本面进一步了解，对潜在的炒作题材也应有一定的把握。　　桂林旅游：公司的漓江游船客运业务、公司的景区、景点具有资源独占性，为桂林市最大的上市旅游企业集团。公司目前拥有游船84艘，共7,994客位，约占桂林市漓江游船客位总数的36%，漓江涉外游客的接待量约占桂林市漓江涉外游客总量的82.64%，漓江国内游客的接待量约占桂林市漓江国内游客总量的35.52%。　　北海港：公司目前有4个泊位2个港区，设计通过能力215万吨，是集团6000万吨1/28。以2008年的经营指标来看，净利润1833万元，EPS为0.13元，吞吐量占集团的1/9，净利润仅占集团22779万元的1/12。资产注入是市场炒作北海港的长期题材，国信证券认为，如果注入防城港70%和钦州港100%的资产，将对股价有较好刺激。在2008年的资产重组预案中，拟注入防城港70%的股权及钦州港100%的股权。2008年防城港的吞吐量/净利润是北海港的7.2倍/12倍，钦州港的吞吐量/净利润是北海港的1.1倍/0.75倍。市场普遍认为防城和钦州港的吞吐量增速都将快于北海港，特别是钦州保税港区在09年9月封关运作后，今年3年的吞吐量增速将达到20%以上。投资者可密切关注北海港资产注入的进展。　　柳钢股份：柳钢股份是广西地区唯一的大型钢厂，目前拥有1000 万吨钢坯、230 万吨建筑钢材、160 万吨中厚板产能。新建70万吨高线将于近期投产，还有一条80 万吨合金棒材在规划中，届时建筑钢材产能将扩展至380 万吨。柳钢股份销售区域主要处于两广区域，东盟和海南概念受益最大的便是广西、广西区域。未来东兴、龙邦口岸将形成铁路“三口一线”，使我国铁路网在广西与东盟铁路网沟通，形成中国—东盟自由贸易区的交通枢纽，身处于柳州的公司受益于这两个概念。公司目前的产品出厂价格较上海市场价格高700 元/吨，这是因为柳钢是整个广西自治区唯一的大型钢厂，具备一定的地区垄断能力。　　柳工：公司是国内装载机行业的龙头企业，按照销量计算，国内市场占有率达20%左右，按销售收入计算，国内占有率超过25%。目前，公司3-5吨装载机占据国内市场容量的60%左右，而8-10吨市场主要是由国外厂商占领，而公司是国内少数能够生产全部吨位装载机的国内厂商。　　南宁糖业：公司产品主要是机制糖，也包括机制纸和酒精以及蔗渣浆，具有一定的区域竞争优势。公司是广西和南宁的支柱产业，长期以来享受国家多项优惠政策。产品主要销售商包括可口可乐、百事可乐、健力宝、娃哈哈等著名企业。此外，值得关注的是公司拟与丹麦公司、香港公司合资成立新公司，生产SAP复合纤维超级吸水材料。亚洲只有3家企业生产该种材料，市场前景看好。　　桂东电力：公司是厂网合一、发供电一体化电力公司，还有电子铝箔等行业的业务。此外，公司持有国海证券14.84%的股权。公司主要的外购电量来自于广西电网，较高的外购电价导致这部分盈利空间相对较小，公司主要利润还是来自于自发电量外供。

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