统计数据显示，从2015年中央经济工作会议提出“去杠杆”以来，A股整体平均资产负债率逐步下行。至今年上半年，A股已披露半年报的公司平均资产负债率41.25%，较2015年底43.56%的数据稳步降低。

分行业看，供给侧改革中受益的钢铁行业资产负债率连续下降；从2015年底至今年年中，国有企业平均资产负债率也在下降通道。房地产行业负债率还在波动上升，尤其高资产规模的房企的净负债呈较明显的上升趋势。

A股整体负债率下降

根据数据计算，2015年底A股公司平均资产负债率为43.56%；去年上半年A股平均资产负债率降至41.37%。截至8月30日，已经披露今年半年报的3267家上市公司，平均资产负债率为41.25%。

政策指向的重点行业负债率有明显下降。8月8日，国家发展改革委、人民银行、财政部、银保监会、国资委五部委联合印发了《2018年降低企业杠杆率工作要点》，提出多项政策措施，支持市场化债转股，推动降低企业杠杆率，其中国企去杠杆仍是重点内容。

国有企业降低负债率方面也有不错表现。Wind数据显示，当前A股市场合计有1024家上市国企。2015年底，国有企业平均资产负债率为52.62%。至2017年中报1024家国有企业平均资产负债率为50.85%；而今年上半年，已经披露中报的906家国企的平均资产负债率为49.42%，负债率稳步下降。

记者注意到，当前国有企业采用去包括使用定增融资等权益类手段、注入优质资产、淘汰落后产能等方式降低负债率。比如川化股份、江苏国信选择破产重整，注入资产解决负债问题；三钢闽光等采用非公开发行股票募资，偿还银行借款和补充流动资金，降低了财务风险。

民营企业方面，今年上半年资产负债率表现略有波动。Wind数据统计，当前A股共有民营企业2165家，2015年A股民营企业平均资产负债率为38.81%；2017年上半年该数据为36.30%；至今年上半年，A股民营企业平均资产负债率为37.08%。

房地产负债率上升

根据申万一级行业分类，不同行业去杠杆的表现也有较大差异。银行、非银金融负债率略有下降，此前被视为存在高杠杆风险的房地产、钢铁、采掘行业表现分化。

A股已经披露半年报的23家银行业公司，上半年平均负债率为92.72%，相比2015年平均资产负债率为93.12%，有明显下降。非银金融行业，上半年平均资产负债率67.46%，较去年同期略有上升，但相比2015年68.28%的数据也有明显下降。

钢铁和汽车行业负债率走在持续下降通道。A股32家钢铁上市公司，2015年平均负债率为63.89%，去年上半年降至60.67%，今年上半年进一步下降至54.08%。汽车行业同期的平均资产负债率分别为44.40%、41.80%、39.81%，也有较明显的下滑。

券商分析师表示，钢铁行业负债率下降主要受益于供给侧结构性改革，盈利水平提高。Wind数据显示，申万一级行业分类中A股钢铁行业共32家，已经披露半年报的31家公司全部实现盈利。

采掘行业负债率波动中下降，在2015年底、2017年上半年及今年上半年平均资产负债率数据分别为52.58%、47.98%、48.15%。

房地产行业上半年的负债率波动上升。历史数据对比来看，房地产行业在2015年底、2017年上半年及今年上半年平均资产负债率数据分别为66.18%、64.90%、66.24%。

上半年，房地产资产负债率较去年同期明显上升。尤其总资产规模1000亿元以上房企有13家，平均净负债率达到72.64%，比上年同期增长了8个百分点，高资产规模的房企的净负债呈较明显的上升趋势。

本文源自证券时报

更多精彩资讯，请来金融界网站(www.jrj.com.cn)

订制高端系统门窗厂家

欧大师高端系统门窗厂家

欧大师断桥铝合金门窗厂家