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关注两会 把握主题型投资机会 - 基金网 更新时间：2010-3-3 0:24:10 　　节后的首个交易周，市场走出先抑后扬的走势。截止本周五收盘，沪指收于3051.94点，涨33.81点，涨幅为1.12%；深成指收于12436.66点，涨131.87点，涨幅为1.07%。两市连续两周收于小阳线，两市强弱表现较为均衡，两市成交量也较节前一周有较明显放大。　　从交易上来看，本周前两个交易日并没有受到节日期间外围市场的持续走强带动，两市都是低开低走，上证指数周二更是全天在3000点以下运行，中途一度跌至2950点以下；但是，周三两市低开后则是一路走高，最终上证指数成功收复3000点关口；周四，两市延续了周三的强势继续上扬；周五，两市没能延续前两个交易日的强势，表现相对较弱。从盘面上来看，本周保险行业受中国平安8.6亿职工股解禁被减持冲击，保险行业出现大跌，行业跌幅高达6.17%；而煤炭、有色金属行业出现小幅下跌。除此三行业外，其他行业都出现不同程度的上涨，自来水生产和供应业、农林牧渔业、生物医药业、能源材料机械设备业等领涨各行业，涨幅都超过7%。本周的区域板块无疑是市场的最热投资点，海峡、新疆、重庆、西藏等区域板块都有不俗的表现。　　本周沪深基金表现明显弱于大盘，沪深基金指数也弱于沪深大盘指数，沪基指收于4566.08点，微跌0.01%；深基指收于4742.62点，涨0.2%。两市封闭式基金净值更是无一下跌，采用杠杆设计的同庆B、瑞福进取领涨，其中同庆B周净值增长率高达4.51%。而封闭式基金交易价格则是涨多跌少，同庆B交易价格周涨幅为2.25%，领涨封闭式基金，而基金汉兴、基金兴和位于跌幅前两名。受到分红预期的影响，封闭式基金的折价率较平均水平有明显的下滑。上市交易的LOF、ETF则是涨跌互现。LOF方面，荷银效率涨幅为3.44%，居交易型LOF基金涨幅第一。ETF方面，中小盘ETF涨幅为3.62%，在ETF基金中涨幅第一；中小板涨幅明显大于大盘ETF。出去海富通海外之外的8只QDII基金也都出现了不同程度的上涨。　　对于今年市场的整体走势，基金在春节前后的判断并没有出现大的变化，依然维持着震荡向上的判断，不同的是各方对这种震荡的变动幅度有不同的预判。支持这种判断的逻辑，基金不约而同的认为是经济恢复和政策退出相互作用的结果。　　一方面，宏观经济的进一步恢复向好依然是极大概率事件，无论是对全球经济还是中国经济而言都是如此。宏观经济的恢复势必会带动企业业绩的确定性增长，市场上对10年企业业绩增长的普遍预测数据在25%左右，这点对A股市场构成强有力的支撑。另一方面，经济的逐步恢复也必然引起政策的正常退出甚至提前退出，这点对A股市场带来较大的冲击。1月份央行意外提高存款准备金率就引发市场的担忧，进而引发了A股市场在12月份出现较大幅度调整。在这两方力量博弈的过程中，经济恢复、政策常态化势必是最终的结果。市场终究会转变到正常的依靠经济增长和企业业绩增长的支撑轨道上来，而不是政策刺激。基金对后市普遍是持有相对乐观态度。　　市场的深幅调整也让市场的估值更具有吸引力。同时，政策的提前退出从另一个侧面也说明管理层对经济恢复的确认；但是，市场对这轮由政策刺激催生的上涨行情也会对政策退出的敏感性更大。所以，在经济处于恢复进程中，政策的影响力对市场的影响在某些时段可能占据主导地位，市场的这种政策风险依然不容忽视。　　基金强调了10年市场缺乏系统性的投资机会，更多的是结构性投资机会；同时表示接下来的10年市场投资者应该降低其收益预期。因此，在投资策略上，基金普遍表示加大对个股的精选，充分发挥其挖掘个股的投资能力。大成基金表示虎年投资环境极复杂，考虑到市场波动风险的加大，投资策略上也要加强从关注指数和市场逐步向精选个股的转变。易方达基金2010年A股市场衰退和繁荣预期互相交织，机会与风险并存，市场将以结构性机会为主，震荡整固上行的概率较大。中海基金认为，2010年建议的全年投资策略是：自下而上精选个股赢取绝对收益，阶段性博弈资金和政策赢取相对收益；波段操作，高抛低吸。对于2010年的投资，华商基金认为，战略性投资机会将存在于全球经济的再平衡和中国经济自身的再平衡过程中，投资者应在控制风险的同时积极把握这一双重再平衡所带来的投资机会。　　对于短期市场来说，从流动性上来看，近期，管理层对新基金发行的审批也呈现出了加速趋势，新基金的发行一是可以为市场注入流动性，二是可以提升市场投资者的信心，提升市场的投资情绪。在宏观消息上，市场对央行再次调高存款准备金率以及节日期间美联储提高贴现率的冲击已经基本消化。针对本周央行公开市场回笼资金，基金表示这主要是因为节前银行连续数周净投放资金较多，同时也是为了贯彻前期的均衡放贷要求，属于正常公开市场操作，并不代表央行要加大紧缩力度。长信基金的安昀认为，目前国内市场整体资金面尚可，但他同时指出由于风险偏好的原因，资金流动的趋势不利于A股，春节后这段时间资金面会更紧一些。　　从近期的数据来看，从最新公布的食用农产品价格，以及生产资料价格指数走势来看，今年头两个月通胀环比走势有望较2009年四季度明显放缓，这也使得市场对后期的通胀数据的担忧有进一步的缓解，从而使得近期的紧缩政策有望缓和，这点也对市场给予了支撑。另外，即将召开的两会是基金乃至市场热议的焦点之一，两会上关于新的产业振兴规划、区域经济等话题是近期市场重点关注的投资主题。大成基金就表示近期市场有望反弹，而两会将催生结构性投资机会。　　对于10年的投资主题，消费升级带来的大消费概念、通胀、以新能源为代表的新兴高科技产业等是众多基金都一致看好的投资主线。另外，估值明显偏低的银行股、抗通胀的资源品等行业也是基金看好的投资范围。针对近期市场来说，以区域经济为代表的主题性投资依然是市场最为关注的投资热点。尤其要提的是，两会即将召开，不少基金都表示围绕两会的结构性投资机会和主题性投资机会将会是近期市场热点，值得关注。诺安基金就表示，虎年开局不久后，将迎来两会。在此期间，预计A股市场将以震荡行情为主基调，农业和区域板块的市场表现会比较活跃。 　　基金网声明：基金网转载上述内容，不表明证实其描述，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。

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